公司概况与业务布局
上海晶丰明源是国内领先的模拟和混合信号集成电路设计企业，总部位于上海，专注于电源管理和电机控制芯片的研发和销售。公司产品覆盖LED照明驱动芯片、AC/DC电源管理芯片、DC/DC电源管理芯片、电机控制驱动芯片等，广泛应用于LED照明、家电手机、个人电脑、服务器、基站、工业控制等领域。
2025年半年度业绩情况
- 销售收入：7.31亿元，同比减少0.44%。
- 净利润：1,576.20万元，同比增加151.67%。
- 扣非净利润：1,256.39万元，同比增加170.44%。
- 毛利率：39.60%，同比提升4.18个百分点。
- 净资产：11.47亿元，同比减少8.88%（受收购控股子公司南京凌鸥创芯剩余少数股权及实施利润分配影响）。
问答环节核心内容
- 收购易冲的交易进展：交易尚在交易所审核阶段，存在不确定性，需满足上交所审核通过、中国证监会同意注册等条件。
- 高性能计算电源芯片业务：已实现数字多相控制器、DrMos、POL及Efuse全系列产品量产，新一代显卡应用在多家客户处大批量出货，带动业务增长。第二代DrMos芯片性能提升，成本下降，竞争力增强。
- 工艺平台和技术研发：
- BCD-700V高压工艺平台升级至第六代并开始量产，覆盖LED照明、AC/DC电源和部分电机控制驱动芯片。
- 低压工艺平台方面，第一代40V BCD工艺平台的高性能计算电源芯片已大批量量产，第二代40V BCD工艺平台的DrMos产品性价比提升并进入量产，第三代工艺设计完成，预计2026年量产。
- 封装技术方面，独占封装EHSOP12已量产，EMSOP封装技术持续研发中。
- 凌鸥创芯及电机控制驱动芯片业务：
- 公司已100%控股凌鸥创芯。
- 电机控制驱动芯片上半年销售收入1.92亿元，同比增长24.30%。
- 汽车电子业务突破，推出超高集成度的ALL-in-One智能车规级MCU，空调出风口产品销量超百万颗，热管理及座椅通风产品进入量产。
- LED照明芯片业务收入下降原因：通用LED市场竞争激烈，销量和单价下滑，上半年收入下降15.02%。
- 公司积极布局智能LED照明产品，可控硅调光和高性能灯具业务保持领先，北美0-10V调光大功率照明产品、DALI调光业务显著增长。
- 第六代高压BCD-700V工艺平台及独占创新封装EHSOP12逐步量产，供应链整合成效显著，单位成本下降14.17%，毛利率提升4.46个百分点。
- 毛利率情况：主营产品综合毛利率39.60%，同比上升4.18个百分点，主要得益于工艺迭代、供应链管理优化、产品结构优化及DrMos产品市场突破。
研究结论
公司上半年业绩表现亮眼，净利润大幅增长，毛利率稳中有升，主要得益于高性能计算电源芯片和电机控制驱动芯片业务的快速增长，以及工艺平台和技术研发的持续突破。尽管LED照明芯片业务收入下降，但公司通过技术创新和供应链优化实现了成本控制和毛利率提升。未来，公司将继续推进工艺平台升级和产品创新，巩固在高压工艺技术及产品上的领先优势，推动业务持续增长。
