苹果期货周报：新季晚熟临近上市 市场观望情绪浓厚

2025年9月19日 新季晚熟临近上市市场观望情绪浓厚 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】76号 【策略观点】 新季晚熟富士临近上市，部分贸易商已启动提前预定以备战双节终端需求。此前，早熟果价格偏高叠加市场对晚熟富士的质量担忧，推动盘面估值逐步抬升，不过当前这一情绪已逐步消化。在新的驱动因素出现前，盘面维持高位横盘整理态势，市场以观望为主。后续行情的关键变量聚焦于晚熟富士的质量及市场表现：待近期降雨结束，临近月底晚熟富士将陆续进入摘袋上色阶段，其上色情况需持续追踪。展望后市，早熟果价格带来的信心支撑，以及晚熟果商品率问题催生的优果溢价，预计将支撑开秤初期价格偏强运行；但随着收购入库逐步推进，中长期趋势将由终端消费表现决定。加之新季产量充裕，且水果消费市场存在结构性变化，终端对高价果的接受度有限，因此价格上方空间不宜过高估计。苹果2601合约建议区间8000-8500元/吨。 柴颖华电话：010-84555291 邮箱chaiyinghua@guoyuanqh.com 期货从业资格号F3040296 投资咨询资格号Z0015079 【目录】 一、行情回顾..............................................................................................................................................................................2二、苹果基本面分析..................................................................................................................................................................32.1价格整体持稳市场交易平淡.....................................................................................................................................32.2本季冷库果余货不多早熟富士收购进入尾声.........................................................................................................42.3出口将逐步回暖...........................................................................................................................................................42.4时令水果供应空窗期关注后续秋冬季水果集中上市............................................................................................5 一、行情回顾 数据来源：文华财经、国元期货 早熟上市期步入尾声，新季晚熟还未摘袋，市场观望情绪浓厚，盘面高位震荡。 二、苹果基本面分析 2.1价格整体持稳市场交易平淡 截至9月16日,洛川70#半商品均价4.8元/斤，价格较上周环比持平；栖霞80#一二级均价3.8元/斤，较上周环比持平。截至9月16日，广东主要批发市场日均到货量为25车，较上周环比增加6车。冷库果余货不多，早熟富士收购进入收尾阶段，市场整体偏淡，价格持稳为主。 数据来源：我的农产品网、国元期货 2.2本季冷库果余货不多早熟富士收购进入尾声 据我的农产品网统计，截至2025年9月17日，主产区冷库库存为16.32万吨，周度去库4.59万吨。西部产区冷库果也基本清库，目前冷库余货主要集中在山东产区，受早熟品种冲击，走货缓慢。西部产区早熟富士收购进入尾声，好货剩余不多，优果优价。 数据来源：我的农产品网、国元期货 2.3出口将逐步回暖 据海关总署数据显示，截至2025年7月，我国苹果当月出口量为5.36万吨，较6月环比增加44.86%，较去年同期减少18.54%。我国苹果出口的传统旺季集中在每年四季度至次年一季度。24/25果季开秤价较低，保持了价格优势，25年1-3月份。出口同比大幅增加。进入4月后，经过前期持续出库，冷库剩余库存量已明显减少，可供出口的货源相对有限。加之低库存支撑下，苹果价格明显上涨，出口竞争力有所削弱。苹果出口呈现明显季节性回落态势，并在6月跌至历史偏低水平。7月早熟陆续上市，叠加出口货源让价走货意愿较强，出口环比大幅恢复，但出口量仍处在较低水平，不过随着早熟货源及后续晚熟充足供应，出口将逐步回暖。 2.4时令水果供应空窗期关注后续秋冬季水果集中上市 柑橘类、梨的生长周期与苹果相近，和苹果的替代关系最强。而夏季时令水果多汁清爽，具备解暑特性，更符合消费者的季节性偏好。截至9月16日，北京新发地西瓜批发均价为4.37元/公斤，较上周环比回落0.18元/公斤；上海农产品市场鸭梨批发均价为5元/公斤，较上周持平。上海农产品市场砂糖橘批发均价为8元/公斤，较上周持平。夏季水果逐步退市，秋冬季水果还未集中供应，时令水果供应处于空窗期，对苹果的替代性减弱。不过秋冬季水果将迎来上市期，关注柑橘、梨等大类集中上市后的价格走势。 三、行情总结 新季晚熟富士临近上市，部分贸易商开始为双节提前预定货源。此前早熟果价格偏高叠加市场对晚熟富士的质量担忧，曾推动盘面估值抬升，目前该情绪已逐步消化。在新驱动因素出现前，盘面维持高位横盘整理，市场以观望为主。而后续行情关键变量在于晚熟富士的质量及市场表现，待近期降雨结束，临近月底将陆续摘袋上色，上色情况需持续追踪。展望后市，早熟果价格的信心支撑与晚熟果商品率问题催生的优果溢价，预计支撑开秤初期价格偏强，不过随着收购入库推进，中长期趋势将由终端消费决定。叠加新季产量充裕、水果消费市场结构性变化下终端对高价果接受度有限，价格上方空间不宜过度乐观。苹果2601合约建议区间8000-8500元/吨。 苹果期货周报 免责声明 本报告非期货交易咨询业务项下服务，内容仅供参考，不构成任何投资建议且不代表国元期货立场。请交易者务必独立进行投资决策，交易者根据本报告作出的任何投资决策与国元期货及研究人员无关，国元期货不对因使用本报告而造成的损失承担任何责任。国元期货不因接收人收到此报告而视其为客户。本报告基于公开或调研资料，我们力求分析内容及观点的客观公正，但对于本报告所载内容及观点的准确性、可靠性、时效性及完整性均不作任何保证。国元期货可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。 本报告的著作权和/或其他相关知识产权归属于国元期货，未经国元期货书面许可，任何单位或个人都不得以任何方式复制、转载或引用本报告内容，违者将被追究法律责任。如引用、转载、刊发、链接需要注明出处为国元期货。 联系我们 全国统一客服电话：400-8888-218 国元期货总部地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼19层1901，9层906、908B电话：010-84555000 福建分公司地址：福建省厦门市思明区莲岳路1号1304室之02-03室（即磐基商务楼1502-1503室）电话：0592-5312522 安徽分公司地址：安徽省合肥市金寨路91号立基大厦6层电话：0551-68115888/65170177 河南分公司地址：河南省郑州市金水区未来路69号未来大厦1410室电话：0371-53386809 大连分公司地址：辽宁省大连市沙河口区会展路129号国际金融中心A座期货大厦2407电话：0411-84807840 青岛营业部 地址：山东省青岛市崂山区秦岭路15号海韵东方1103户电话：0532-66728681 西安分公司地址：陕西省西安市雁塔区二环南路西段64号凯德广场西塔6层06室电话：029-88604088 深圳营业部 地址：广东省深圳市福田区莲花街道福中社区深南大道2008号中国凤凰大厦1号楼10B电话：0755-82891269 上海分公司地址：中国(上海)自由贸易试验区浦电路577号16层(实际楼层13层)04室电话：021-50872756 杭州营业部地址：浙江省杭州市滨江区江汉路1785号网新双城大厦4幢2201-3室电话：0571-87686300 广州分公司地址：广东省广州市天河区珠江东路28号4701房自编04A单元电话：020-89816681 通辽营业部地址：内蒙古自治区通辽市科尔沁区西门街道龙兴紫云公馆9#楼1-101-2室电话：0475-6386928 北京分公司地址：北京市东城区东直门外大街46号1号楼22层2208B室电话：010-84555050 上海中山北路营业部地址：上海市普陀区中山北路1958号3层西半部318室电话：021-52650802、021-52650801 全资子公司：国元投资管理(上海)有限公司注册地址：上海市虹口区东大名路501号504A单元办公地址：（北京地区）北京市东城区东直门外大街46号天恒大厦A座906（上海地区）上海市浦东新区潍坊新村街道源深路1088号平安财富大厦1603B电话:010-84555145