中信证券：2025年中期报告

本公司董事會 、監事會及董事 、監事 、高級管理人員保證本 中 期 報 告 內容的真實性 、準確性 、完整性 ，不存在虛假記載 、誤導性陳述或重大遺漏 ，並承擔個別和連帶的法律責任 。 本 中 期 報 告 經本公司第八屆董事會第三十七次會議審議通過 。公司全體董事出席董事會會議 ，未有董事對本中期報告提出異議 。 本 中 期 報 告 未經審計 。畢馬威華振會計師事務所（特殊普通合夥）和畢馬威會計師事務所分別根據中國和國際審閱準則出具了審閱意見 。 公司負責人張佑君先生 、主管會計工作負責人張皓先生及會計機構負責人西志穎女士聲明：保證本中期報告中財務報告的真實 、準確 、完整 。 董事會決議通過的本報告期利潤分配方案：每10股派發現金紅利人民幣2.90元（含稅）。此方案尚需公司股東大會批准 。 前瞻性陳述的風險聲明：本中期報告所涉及的未來計劃 、發展戰略等前瞻性描述不構成本公司對投資者的實質承諾 ，敬請投資者注意投資風險 。 本公司不存在被第一大股東及其他關聯方非經營性佔用資金情況 。 本公司不存在違反規定決策程序對外提供擔保的情況 。 本公司不存在半數以上董事無法保證公司所披露中期報告的真實性 、準確性和完整性 。 本公司以中英文兩種語言編製本 中 期 報 告 。在對本 中 期 報 告 的中英文版本理解上發生歧義時 ，以中文為準 。 重大風險提示 本集團的業務高度依賴於中國及業務所處其他地區的整體經濟及市場狀況 ，中國及國際資本市場的波動 ，都將對本集團經營業績產生重大影響 。 本集團面臨的風險主要包括：因國家法律法規和監管機構條例調整 ，如業務管理和規範未能及時跟進 ，而造成的法律以及合規風險；面對國內外資本市場的深刻變化 ，而戰略規劃未能相應調整的戰略風險；因業務模式轉型 、新業務產生 、新技術出現等方面的變化 ，而帶來的內部運營及管理風險；持倉金融頭寸的市場價格變動可能導致的市場風險；因借款人 、交易對手或持倉金融頭寸的發行人無法履約或信用資質惡化而導致的信用風險；在履行償付義務時遇到資金短缺而產生的流動性風險；因不完善或有問題的內部程序 、人員 、信息技術系統 ，以及外部事件造成損失引起的操作風險；因公司經營 、管理及其他行為或外部事件導致利益相關方對公司負面評價而引起的聲譽風險；因某一國家或地區的政治 、經濟 、營商環境 、公共安全與社會等因素變化而直接或間接引發的國別風險 。其中 ，信用風險 、市場風險和合規風險是當前面臨的主要風險 。 針對上述風險 ，本集團建立了全面風險管理體系 ，從組織架構 、制度規範 、管理機制 、信息技術等方面進行防範 ，持續優化業務流程和風險管控措施 ，以確保公司風險可測 、可控 、可承受 。 目錄 10管理層討論與分析 41重要事項 55普通股股份變動及股東情況 59未經審計中期簡要合併財務報表 161備查文件目錄 162附錄：信息披露索引 釋義 在本中期報告中 ，除非文義另有所指 ，下列詞語具有如下含義： 常用詞語釋義 公司簡介和主要財務指標 公司的各單項業務資格情況 公司經營範圍包括：證券經紀（限山東省 、河南省 、浙江省天台縣 、浙江省蒼南縣以外區域）；證券投資諮詢；與證券交易 、證券投資活動有關的財務顧問；證券承銷與保薦；證券自營；證券資產管理（全國社會保障基金境內委託投資管理 、基本養老保險基金證券投資管理 、企業年金基金投資管理和職業年金基金投資管理）；融資融券；證券投資基金代銷；為期貨公司提供中間介紹業務；代銷金融產品；股票期權做市 。上市證券做市交易 。（依法須經批准的項目 ，經相關部門批准後方可開展經營活動 ，具體經營項目以相關部門批准文件或許可證件為準） 此外 ，公司還具有以下業務資格： 1.經中國證監會核准或認可的業務資格：受託投資管理業務資格 、網上證券委託業務資格 、受託理財 、合格境內機構投資者從事境外證券投資管理業務(QDII)、直接投資業務 、銀行間市場利率互換業務 、自營業務及資產管理業務開展股指期貨交易資格 、股票收益互換業務試點資格 、場外期權一級交易商資質 、自營業務及證券資產管理業務開展國債期貨交易業務資格 、黃金等貴金屬現貨合約代理及黃金現貨合約自營業務試點資格 、證券投資基金託管資格 、信用風險緩釋工具賣出業務資格 、國債期貨做市業務資格 、商品衍生品交易及境外交易所金融產品交易資格 、試點開展跨境業務資格 、上市證券做市交易業務資格 、互換便利 。 2.交易所核准的業務資格：交易所固定收益平台做市商 、權證交易 、約定購回式證券交易業務資格 、股票質押式回購業務資格 、轉融資 、轉融券 、港股通業務 、債券質押式報價回購業務 、上市公司股權激勵行權融資業務 、股票期權經紀業務 、股票期權自營業務 、上交所及深交所ETF期權做市商 ，中國金融期貨交易所股指期權做市商 ，大連商品交易所 、鄭州商品交易所 、上海期貨交易所 、上海國際能源交易中心商品期權做市商 ，上海黃金交易所會員 、上海票據交易所會員 、北交所會員資格 、上海黃金交易所黃金ETF現貨實盤合約認購申購贖回代辦資格 、上海銀定價成員 。 3.中國證券業協會核准的業務資格：報價轉讓業務 、櫃台市場業務 、櫃台交易業務 、互聯網證券業務試點 、跨境收益互換交易業務 。 4.中國人民銀行核准的業務資格：全國銀行間同業拆借中心組織的拆借交易和債券交易 、短期融資券承銷 、銀行間債券市場做市商 、公開市場一級交易商 。 5.其他資格：記賬式國債承銷團成員 、中國結算甲類結算參與人 、證券業務外匯經營許可證（外幣有價證券經紀業務 、外幣有價證券承銷業務 、受託外匯資產管理業務）、企業年金 、職業年金投資管理人 、政策性銀行承銷團成員 、全國社保基金轉持股份管理人 、全國社保基金境內投資管理人 、受託管理保險資金 、全國基本養老保險基金證券投資管理 、轉融通業務試點 、保險兼業代理業務 、保險機構特殊機構客戶業務 、全國中小企業股份轉讓系統從事推薦業務和經紀業務 、全國中小企業股份轉讓系統從事做市業務 、軍工涉密業務諮詢服務 、上海清算所產品類綜合清算會員 、結售匯業務經營 、中國證券投資基金業協會會員 、銀行間外匯市場會員 、銀行間外幣對市場會員 、非金融企業債務融資工具受託管理人 。 基本情況簡介 2000年4月6日 ，經中國證監會和原國家工商行政管理總局批准 ，公司註冊地由北京市變更至深圳市 公司辦公地址 信息披露及備置地點 中國證監會指定網站：http://www.sse.com.cn（上交所網站）香港聯交所指定網站：http://www.hkexnews.hk（香港交易所披露易網站）公司網站：http://www.citics.com 登載半年度報告的網站地址 北京市朝陽區亮馬橋路48號中信証券大廈10層廣東省深圳市福田區中心三路8號中信証券大廈16層香港中環添美道1號中信大廈26層 公司半年度報告備置地點 報告期內註冊變更情況 2025年1月22日 ，公司在深圳市市場監督管理局辦理完成公司董事人員及總經理的變更備案 。 管理層討論與分析 報告期內公司所屬行業及主營業務情況說明 2025年上半年 ，中央強調要「持續穩定和活躍資本市場」，我國資本市場改革不斷深化 ，保險資金 、養老金等中長期資金入市機制更加完善 ，常態化穩市機制不斷健全 ，服務科技創新與實體經濟效能明顯提升 ，上市公司投資者回報力度不斷加大 。在一系列政策利好下 ，A股市場面對外部衝擊保持了充足韌性 ，日均成交量和成交額同比明顯提升 ，上市公司總市值突破百萬億元 ，投資者信心和市場活躍度有效提振 。此外 ，得益於中國資產價值重估和境內投資者踴躍參與 ，上半年港股走勢良好 ，恆生指數和恆生科技指數分別錄得20.00%和18.68%漲幅 ，港股市場IPO數量和融資規模同比大幅增長 ，包括公司在內的中資券商積極推進國際化戰略 ，加大香港等地區的業務佈局發展力度 。作為A+H兩地資本市場的參與者 ，公司積極落實中國資本市場改革決策部署 ，同時不斷提高全球投資者服務能力和客戶服務水平 ，報告期內業績取得良好增長 。 本集團主要從事的業務為投資銀行 、財富管理 、資產管理 、金融市場等相關金融服務 。投資銀行業務包括股權融資 、債務融資和財務顧問業務 ，在境內外為各類企業及其他機構客戶提供融資及財務顧問服務 。財富管理業務主要從事證券及期貨經紀業務 、代銷金融產品 、投資顧問服務 。機構股票經紀業務服務於境內外的專業機構投資者客戶群 ，為其投資交易中國股票市場以及亞太 、美國等海外股票市場 ，提供包括研究銷售 、交易執行 、股票融資和交易項目推介等各類專業增值服務 。金融市場業務主要從事權益產品 、固定收益產品及衍生品的交易及做市 、外匯交易業務 、證券金融業務 、另類投資和大宗商品業務 。資產管理業務包括集合資產管理 、單一資產管理 、專項資產管理 、基金管理及其他投資賬戶管理 。投資業務主要包括另類投資 、私募股權投資 。本集團還提供託管及研究等服務 。 經營情況的討論與分析 2025年上半年 ，公司堅 持 把 金 融 服 務 實 體 經 濟 作 為 根 本 宗 旨 ， 積 極 踐 行 金 融 報 國 、 金 融 為 民 的 發 展 理 念 ， 認 真 做 好金融「五篇大文章」，扎實推進各項經營管理工作 ，不斷提升服務實體經濟質效 。 科技金融 「向新求質」 深化科技企業股權融資服務 ，科創板 、創業板及北交所股權承銷規模排名市場第一；豐富科技創新債券產品體系 ，完成全國首單科研事業單位知識產權ABS、首單數據中心持有型不動產ABS，科技創新債券承銷規模排名同業第一；加大科技企業股權投資力度 ，圍繞戰略新興產業進行重點投資佈局 ，助力新質生產力企業高質量發展 。 綠色金融 「逐綠而行」 踐行新發展理念 ，服務核電 、新能源 、環保 、儲能等重點領域目標企業通過資本市場融資；積極承銷各類綠色債券 ，加強碳中和債券等綠色金融產品的推廣力度 ，綠色債（含碳中和）承銷規模排名同業第一；創新綠色金融交易方式 ，深化綠色金融市場建設 ，持續深耕掛鉤綠色類標的的場外期權業務 。 普惠金融 「以人為本」 滿足居民多元化資產管理需要 ，資產管理規模超過人民幣4.4萬億元註 ，助力居民財富保值增值；持續提升鄉村振興金融服務能力 ，多種形式開展教育幫扶 、產業幫扶活動 ，承銷鄉村振興債券 、三農債券人民幣123.73億元 ，打造「保險+期貨」金融服務模式助力農戶穩收增收 。 養老金融 「守護幸福」 持續完善養老金融佈局與產品版圖 ，服務養老三大支柱投資管理規模超過人民幣9,300億元註；堅持三大支柱統籌發力 ，夯實養老第一支柱核心管理人地位 ，做大養老第二支柱投資管理規模 ，拓展個人養老金第三支柱業務 ，實現養老基金全品類覆蓋 。 數字金融 「向智躍遷」 加強數字金融基礎設施建設 ，持續完善各類交易系統 ，強化信息安全體系建設；加強數據治理和數據資產管理 ，推動數據治理重點工作；持續推進AI+賦能數智化轉型 ，完成首批AI數字員工上線 ，夯實業務發展的數智化底座 。 註：資產管理規模含本公司資產管理業務 、中信證券資管及華夏基金本部；養老三大支柱投資管理規模含本公司資產管理業務及華夏基金本部 投資銀行 市場環境 境內市場方面 ，A股股權市場呈現結構性增長 ，債券融資發行規模同比有所上升 ，重大資產重組交易規模同比大幅上升 。2025年上半年 ，A股（現金類及資產類）股權融資發行規模人民幣7,741.36億元 ，同比增長347.55%。IPO發行規模人民幣373.55億元 ，同比增長14.96%；再融資（現金類及資產類）發行規模人民幣7,367.81億元 ，同比增長424.47%，其中首批四家國有大行定增發行總規模人 民 幣5,200億元 。債券（全口徑）融資發行規模人民幣44.68萬億元 ，同比增長16.59