核心观点与关键数据
1. 航空发动机与燃气轮机需求火热
- 背景：航空发动机和燃气轮机同属精密热力机械，受公共卫生事件和地缘政治影响，产业链受损。
- 需求：疫情后航运市场恢复，AIDC等新型电力需求增长，导致产业链供不应求。
- 数据：波音、空客积压订单合计15241架次，民用航空发动机产业长期高景气；2024年全球航空发动机市场规模预计达1500亿美元。
- 产能：赛峰预计2025年LEAP系列发动机扩产15-20%，产量接近疫情前水平。
- 产业链：短期国内企业或能获得更多订单，重点关注海外配套企业：应流股份、航亚科技、豪迈科技、万泽股份、航宇科技、航材股份。
2. 刚果钴出口配额落地，钴供需平衡表从过剩转为缺口
- 政策：刚果金实施配额制，2025年剩余3个月出口1.8万吨钴，2026-2027年每年不超过9.66万吨，目标全球钴库存降至一个月以内。
- 产量：刚果（金）钴产量占全球76.3%，2025年8月中国钴原料进口量同比-90%，电解钴、硫酸钴产量同比-52%、-26%。
- 影响：2026-2027年钴约短缺3万吨/年，钴价有望进入上行周期，中枢或上行至40万以上。
- 受益公司：华友钴业、力勤资源、洛阳钼业。
3. SAF/UCO量价齐升，得“废油”者得天下
- 价格：2025年9月UCO价格1135美元/吨（上涨15.2%），SAF中国FOB价格2290美元/吨，价差扩大至1155美元/吨。
- 看好下半年量价齐升：欧盟政策履约压力、植物油价格上涨、欧洲SAF供应不足。
- 废油脂稀缺属性：2023年废油脂产量2467万吨，65%用于生物柴油，收运体系尚不规范，提油率有望提升。
- 核心公司：朗坤科技、山高环能、瀚蓝环境、军信股份、嘉澳环保。
4. 固态电池新技术催生设备新需求，价值量重构
- 市场表现：2025年锂电设备股价强势反弹，Q2营收同比增长9.93%，预收账款+合同负债同比+24.69%。
- 固态电池设备市场：2030年全球半固态电池设备市场规模624.4亿元（CAGR 59%），全固态电池设备市场455.0亿元（CAGR 159%）。
- 设备价值量重构：前道干法工艺设备：纳科诺尔、信宇人、宏工科技、曼恩斯特；整线设备龙头：先导智能、赢合科技、利元亨、杭可科技；平台型激光、超声波设备：联赢激光、海目星、德龙激光、骄成超声。
