工业硅&多晶硅日评20250925：高位整理

工业硅&多晶硅日评20250925：高位整理 2025/9/25 指标 单位 今值 变动 近期趋势 不通氧553#（华东）平均价格 元/吨 9,200.00 0.00% 工业硅期现价格 期货主力合约收盘价 元/吨 9,020.00 1.06% 基差（华东553#-期货主力） 元/吨 180.00 -95.00 多晶硅期现价格 N型多晶硅料期货主力合约收盘价基差 元/千克元/吨 元/吨 51.0051,380.00-380.00 -0.29%2.23%-1,270.00 不通氧553#（华东）平均价格 元/吨 9,200.00 0.00% 不通氧553#（黄埔港）平均价格 元/吨 9,250.00 0.00% 不通氧553#（天津港）平均价格 元/吨 9,150.00 0.00% 不通氧553#（昆明）平均价格 元/吨 9,250.00 0.00% 不通氧553#（四川）平均价格 元/吨 8,900.00 0.00% 通氧553#（华东）平均价格 元/吨 9,500.00 0.00% 工业硅现货价格 通氧553#（黄埔港）平均价格通氧553#（天津港）平均价格 元/吨元/吨 9,550.009,400.00 0.00%0.00% 通氧553#（昆明）平均价格 元/吨 9,600.00 0.00% 421#（华东）平均价格 元/吨 9,700.00 0.00% 421#（黄埔港）平均价格 元/吨 10,100.00 0.00% 421#（天津港）平均价格 元/吨 9,850.00 0.00% 421#（昆明）平均价格 元/吨 9,950.00 0.00% 421#（四川）平均价格 元/吨 9,750.00 0.00% 多晶硅现货价格 N型致密料N型复投料N型混包料 N型颗粒硅 元/千克元/千克元/千克 元/千克 51.0052.5050.0049.50 -0.29%-0.28%-0.30% 0.00% N型210mm 元/片 1.70 0.00% 硅片价格 N型210R 元/片 1.40 0.00% N型183mm 元/片 1.35 0.00% 电池片价格 单晶PERC电池片M10-182mm 元/瓦 0.27 0.00% 单晶PERC组件单面-182mm 元/瓦 0.70 0.00% 组件价格 单晶PERC组件单面-210mm单晶PERC组件双面-182mm 元/瓦元/瓦 0.720.73 0.00%0.00% 单晶PERC组件双面-210mm 元/瓦 0.71 0.00% DMC 元/吨 11,050.00 0.00% 有机硅价格 107胶 元/吨 11,150.00 0.00% 硅油 元/吨 12,850.00 0.00% 资讯 1.9月24日晚间，东方希望发布消息称，新疆东方希望新能源有限公司一期多晶硅生产线已正式开启年度例行检修。与此同时，其三期项目也已做好停产检修准备，将择机进行，以进一步实现生产水平与效能的同步提升。据SMM了解，东方希望新疆项目目前共分三期，产能分别为6万吨、6万吨和9万吨。此次检修预计将对东方希望多晶硅的品质提升以及生产稳定性产生积极影响。从当前市场供需情况来看，暂不会对多晶硅整体供应产生较大影响。一方面，新疆目前的供应量大多数主要来自三期项目；另一方面，四季度宁夏石嘴山的新产能或将提供一定补充。 2.9月23日，科技公司2025-2026年第一批光伏组件采购框架（三次招标）中标结果公示。通威股份有限公司、隆基绿能科技股份有限公司 、一道新能源科技股份有限公司中标，中标价格在0.71-0.76元/W。 投资策略-工业硅 上一交易日工业硅不通氧553#（华东）平均价格较前日持平至9,200元/吨，421#（华东）工业硅平均价格较前日持平至9,700元/吨，期货主力合约收盘价较前一天上涨1.06%至9,020元/吨。基本面来看，随着硅价持续上行，新疆部分前期检修硅厂有所复产，与此同时，西南产区已进入丰水期，电力成本全年低位，企业开工稳步回升，供给端稳中有增。需求端来看，多晶硅企业维持减产态势，部分硅料厂有复产安排，将带来部分需求增量；有机硅方面某大厂因事故停车整改，供给阶段性收紧，近期单体厂企业有所恢复，市场供应压力回升，价格或再度承压；硅铝合金企业则按需采买，下游整体低位囤货意愿不足。综合来看，近期因供给端潜在扰动，工业硅盘面再度走强，考虑情绪及供给扰动因素暂未完全解除，预计短期硅价或维持高位整理，但若多晶硅企业实施限产减产，对于工业硅为利空消息，加之利润好转后硅企开工回升，对硅价形成一定压制，警惕后续硅价冲高回落。持续关注产业政策变动及硅企生产动态。【交易策略】区间操作，虚值看跌期权继续持有。【风险提示】宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。 投资策略-多晶硅 N型致密料较前一天下跌0.29%至51元/千克；N型复投料价格较前一天下跌0.28%至52.5元/千克；N型混包料价格较前一天下跌0.30%至50元/千克；N型颗粒硅价格较前一天持平至49.5元/千克；期货主力合约收盘价较前一天上涨2.23%至51,380元/吨。供给端来看，硅料企业维持减产态势，部分硅料厂或有新增产能投放，增减相抵后预计产量小幅提升，8月环比增至13万吨左右；需求端来看，多家上下游企业在8月底前完成采购和发货，多晶硅市场交易量显著增加，部分低价资源继续出现上涨，多晶硅库存也出现较明显下降，涨价逐渐从硅料端向下游传导，但终端需求压力较大，加之终端项目对于IRR的考虑，组件受成本及需求双向挤压，涨价阻力较大，或将带来产业链价格的反向传导。整体来看，供给端扰动仍有反复，多晶硅价格高位整理，考虑下游原料库存高位，短期难有集中补库，现货继续抬涨压力较大，或将对盘面形成一定压制。后续持续关注产业政策落地及宏观情绪演变。【交易策略】供给端改革政策落地前可逢回调轻仓试多。【风险提示】宏观风险，供给端扰动，需求不及预期。 免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。风险提示：期市有风险，投资需谨慎！祁玉蓉（F03100031,Z0021060），联系电话：010-82295006