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南华期货玉米&淀粉日报：近月偏强运行20250925

2025-09-25 南华期货 Franky！
报告封面

2025/09/25 戴鸿绪（投资咨询证号：Z002181）康全贵（从业资格证号：F03148699）投资咨询业务资格：证监许可【2011】1290号 【核心矛盾】 新季供应压力驱动价格下行，新粮报价高开后持续回落，大量上市后价格仍有下跌压力；当前玉米上量有限，现货价格下跌幅度较小，现货市场呈现潮粮连跌、干粮坚挺特征，期货盘面近月合约表现抗跌；当前基差处于偏高水平，随着进入新粮大量上市，基差面临回落风险；CBOT玉米低位盘整，消化丰产预期压力及等待供应端进一步指引； 【利多解读】 1、市场期待后期中储粮收购储备政策，但尚需时间与不确定性；2、8月进口玉米保持地量水平，替代压力较小；3、旧季粮源供应偏紧，新季补充尚需时间，山东深加工企业普遍大范围提价促量收购； 【利空解读】 1、玉米处于新季收获上市期，供应的阶段性宽松对价格造成压力； 2、东北深加工企业收购价下调，外运不畅，当地企业压价为主； source：同花顺,南华研究

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