- 新兴市场本地债券表现强劲： 今年以来，新兴市场本地政府债券收益率强劲，以美元计价的总收益率为 +14%，表现优于 2013 年以来除 2016 年和 2017 年外的任何一年。
- 仓位较轻，未来增长潜力大： 与 2017 年不同，今年外国投资者对新兴市场本地债券的购买力度较弱，仓位较轻。随着美联储降息周期的启动，美元和美债收益率有望下降，这将推动新兴市场债券的购买力度加大，并有可能使今年的全年回报率超过 2017 年（+16%）。
- 美元和美债前景利好： 尽管美元在过去几个月中基本持平，但分析师认为下降趋势正在重新抬头。美国劳动市场数据显示经济“零招聘”，增加了美联储在年底前降息三次的可能性。分析师预计 5 年期美债收益率将目标 3.25%，这将导致美联储与欧洲央行之间的利率差进一步收窄，欧元/美元可能达到 1.20，这将使新兴市场对美元的汇率升值 2-3%。
- 估值合理： 分析师的 FX 风险溢价模型表明，新兴市场货币的估值已经从相对较高的风险溢价水平回落至较为合理的水平。
- 利率方面： 分析师看好以下方向的交易：
- 拉美：做多 2034 年 MBonos（新发行，目标 8.3%），做多 2033 年 Coltes（现有发行，目标 12.0%），做多 2031 年 Udibono（现有发行，目标 4.40%），做空 5 年期 TIIE（现有发行，目标 7.20%），做空 1 月 29 日 DI（现有发行，目标 12.75%）。
- CEEMEA：做多 2030 年 HGB（现有发行，目标 6.0%），做空 1 年期 1 年期 TRY（现有发行，目标 27.0%），做多 6 个月期 9 个月期 PLN FRA（现有发行，4.5%）。
- 亚洲：做空 5 年期 INR NDOIS（现有发行，目标 5.35%），做空 5 年期 CNY NDIRS（现有发行，目标 1.3%）。
- 新兴市场主权信用： 新兴市场主权信用指数今年表现强劲，高收益债券表现优于投资级债券。7-10 年期债券表现最佳，因为美国国债收益率曲线的陡峭化导致长期债券表现落后。预计未来几个月长期债券发行将保持低迷，除非长期收益率显著下降。
- 哥伦比亚主权信用： 哥伦比亚主权信用表现良好，其收益率已计入 3 次下调，主要得益于其进行了两轮债券回购操作，从市场上清除了 84 亿美元的国债，占其总债务的近 20%。然而，分析师预计哥伦比亚将在未来一个月内重返市场发行至少 25 亿美元的债券，其中约一半将以欧元计价，并可能进行美元发行。此外，未来几个月财政数据可能疲软，构成负面催化剂。
