原油日报：俄罗斯考虑禁止柴油出口

市场要闻与重要数据

1. 原油期货价格：纽约商品交易所11月交货的轻质原油期货价格上涨1.13美元，收于每桶63.41美元，涨幅为1.81%；伦敦布伦特原油期货价格上涨1.06美元，收于每桶67.63美元，涨幅为1.59%；SC原油主力合约收涨1.47%，报482元/桶。
2. 特朗普表态：特朗普在联合国大会上表示，如果俄罗斯不愿达成协议，美国将加征关税，并呼吁欧洲停止对俄罗斯的能源采购。
3. 经合组织预测：预计2025年全球经济增长为3.2%（此前预测为2.9%），2026年为2.9%；美国2025年经济增长将放缓至1.8%（此前预测为1.6%），2026年为1.5%。
4. 俄罗斯出口禁令：俄罗斯可能延长汽油出口禁令，并讨论柴油出口禁令的可能性。

投资逻辑

• 乌克兰无人机袭击导致俄罗斯炼厂停产，柴油出口量大幅下降，俄罗斯考虑禁止柴油出口以稳定国内供应和价格。
• 预计柴油出口禁令将与汽油出口禁令类似，仅针对非生产商出口，占整体柴油出口的10%，但将支撑欧洲柴油裂解价差，四季度欧洲柴油裂差仍将维持高位。

策略

• 油价短期区间震荡，中期空头配置。

风险

• 下行风险：美国放松俄罗斯石油制裁，宏观黑天鹅事件。
• 上行风险：美国收紧俄罗斯石油制裁、中东冲突导致大规模断供。

图表

• 图1：原油期货价格走势
• 图2：原油期货与国内成品油价格走势对比
• 图3：原油期货与美债收益率走势对比
• 图4：原油期货与铜价走势对比
• 图5：原油期货与金价走势对比
• 图6：中国炼厂利润

分析研究员

• 潘翔，康远宁

免责声明

• 本报告基于可靠、已公开的信息编制，但信息准确性及完整性不作保证，观点和判断仅供参考，投资者需自行判断。