生猪日报

期价震荡偏弱

市场动态

• 9月23日，生猪注册仓单427手。
• 短期现货下跌空间有限，关注生猪出栏体重变化。
• 生猪主力合约（LH2511）今日减仓531手，持仓约9.35万手，收盘于12665元/吨，最高价12840元/吨，最低价12655元/吨。

基本面分析

• 供应端：能繁母猪存栏量显示3-12月生猪供应量逐月增加但幅度有限；仔猪数据显示2025年三四季度生猪出栏量整体震荡增加。
• 需求端：下半年消费好于上半年。
• 肥标差：历史情况显示或震荡走强。
• 市场多空逻辑：
  • 空头：出栏体重止跌转增，“库存”压力未完全释放；后续出栏量仍处高位；9、10月消费增量有限。
  • 多头：养殖端已降重利好后市；天气转凉后消费有望好转；后续出栏增量有限。

策略建议

• 观点：震荡偏弱调整。
• 核心逻辑：
  1. 母猪、仔猪数据显示12月生猪出栏量或逐月增加，供应充裕下猪价难明显上涨。
  2. 150Kg与标猪价差企稳反弹，季节性看有望继续走强，削弱散户降重意愿，给猪价支撑。
  3. 若价格弱势持续可能形成“价格跌→出栏积极性增加→价格跌”负循环，年底猪价有望翘尾，可考虑11-01合约反套（仅供参考，不构成投资建议）。

重点数据追踪

• 数据来源：涌益咨询Wind融达期货。

免责声明

• 本报告由融达期货（郑州）股份有限公司提供，仅作为特定企业与机构一般用途分内容，引用需注明出处并保证客观公正，信息仅供参考，不作为投资决策依据。