航运日报

航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 现货运价维持弱势，10月下半月现货运价存在分歧，关注后续船司宣涨节奏：从盘面表现来看，9月23日，EC2512收盘报1623.4点，较上一日收盘价-1.84%。9/19日SCFI欧线报1052美金/TEU，环比-8.84%。周一盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1254.92点，环比-12.87%，现货报价仍处快速下跌通道中，但预计10月下半月运价下跌速率或将放缓。旺季预期仍在，节后10月上半月存在宣涨预期，关注后续宣涨动作。 消息面上，波兰单方面关闭边境通道导致中欧班列遭受的影响依然延续，而根据中铁集装箱（CRCT）最新发布的统计数据，2024年中欧班列全年开行1.9万列、发送207万标箱（单程100多万标箱），预估单程年度发运量占亚洲-欧洲总发运量的6%左右，北线波白口岸通行受阻后，替代方式为南线、空运（但南线和空运可承载量有限）以及海运，需重点关注后续口岸何时恢复通行。 【逻辑分析】 现货运价方面，部分船司开始调涨10月运价，后续现货下跌速率有望放缓。具体来看，MSK近期放出WK40和WK41周上海-鹿特丹开舱价1400美金/FEU，环比上周下调150美金。HPL10月上半月线上报价1435，下半月报价2035;CMA9月下旬至10月上半月线上1620附近，10月下半月放出部分价格2500部分调回1620；OOCL9月下旬至10月上半月线下降至1500，COSCO降至1800-1900，EMC10月上半月线下报价1460，目前OA集量价格贴近1500;ONE10月上半月线上升至1665，HMM9月下线上降至1500，集量价格1400，YML9月下旬至10月上半月线下降至1300-1350，MSC线下9月下旬至10月上半月FAK报价1490。从基本面看，需求端，旺季货量已自高点回落，主流船司装载率回落，关注后续关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（9.22）2025年9/10/11月月度周均运力为28.18/24.97/28.59万TEU，10月运力较上周排期略有下降，但9/11月运力较上周略有增加。目前10月船司空班率约为15.56%，关注后续其他船司停航空班计划。目前部分船司放出对于10/14日USTR即将实施的港口费征收情况的表态，CMA表示并不会增收附加费，COSCO则表示将调整产品结构以适应需求。此外，需关注波兰边境口岸何时开放。 【交易策略】 1.单边：EC2510空单逢低止盈；EC2512合约后续以逢低做多思路为主。 2.套利：10-12反套逢低滚动操作，2-4正套逢低入场。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：美联储博斯蒂克表示当前没有太多理由进一步降息，预期今年只降息一次；穆萨莱姆声称进一步降息的空间有限。如果通胀风险增加，将不会支持进一步降息。 2.金十数据：欧元区9月消费者信心指数初值-14.9，预期-15.3，前值-15.5。 3.信德海事：波罗的海国际航运公会(BIMCO)首席航运分析师Niels Rasmussen表示：“截至2025年8月底，已有534艘集装箱船订单，这些船将在交付时能够使用替代燃料。这占订单船舶总数的53%，占总运力（TEU）的77%。”除了这些使用替代燃料的船舶外，现有全球订单中还包括321艘将使用传统重质燃油的船舶，以及另外155艘交付后即有潜力改造为替代燃料的船舶。 4.中国航务周刊：根据深圳海事局发布的消息，深圳海事部门从9月22日2时起，对大型集装箱班轮采取“只离港不进港”管理措施。 5.中国航务周刊：上港能源将为达飞集团甲醇动力船舶在上海港靠港装卸货物期间，同步提供生物质甲醇燃料加注服务。 红海局势： 6.金十数据：以色列总理内塔尼亚胡表示其军队现在正在加沙地带以极大的强度行动，以决定性地击败哈马斯，并把我们所有的人质带回来。 7.金十数据：法国、墨西哥、比利时等多国宣布承认巴勒斯坦国。联合国安理会五常仅美国未承认巴勒斯坦国。 8.金十数据：哈马斯将要求美国总统特朗普提供60天停火期。 9.AXIOS网站，特朗普将于周二向阿拉伯和穆斯林国家领导人提出加沙和平及战后治理原则，且不涉及哈马斯。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货运价指数周一小幅下跌，几乎全部类型船的运价指数都走低。波罗的海干散货运价指数较前一交易日下跌31点或1.41%，报2172点。海岬型船运价指数下跌72点，或2.1%，至3365点。海岬型船日均获利下跌601美元，至27903美元。巴拿马型船运价指数下跌23点或1.3%，报1822点，为9月5日以来新低。巴拿马型船日均获利下滑203美元，至16400美元。超灵便型散货船运价指数下滑3点，至1486点。 即期运价：9月22日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报24.85美元/吨，环比+0.30%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报10.78美元/吨，环比-1.51%。周度运价数据，截至9月19日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报13.00美元/吨，环比上周+7.44%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报19.10美元/吨，环比上周+0.53%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报25.45美元/吨，环比上周+5.17%；巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺报10.25美元/吨，环比上周-4.65%，印尼萨马琳达-福州报7.25美元/吨，环比上周-3.33%，南非理查德-青岛报16.50美元/吨，环比上周-1.49%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报39.00美元/吨，环比上周-4.29%，美湾-青岛报57.51美元/吨，环比上周+0.08%。 发运数据：铁矿，2025年09月15日-09月21日Mysteel全球铁矿石发运总量3324.8万吨，环比减少248.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2772.8万吨，环比减少205.0万吨。澳洲发运量1918.8万吨，环比减少165.8万吨，其中澳洲发往中国的量1571.2万吨，环比减少265.0万吨。巴西发运量854.0万吨，环比减少39.2万吨。粮食方面：巴西全国谷物出口商协会（Anec）公布，巴西9月份大豆出口量预计升至743万吨，而前一周预计为675万吨。9月巴西豆粕出口预计为211万吨，前一周预计为194万吨。9月巴西玉米出口预计达到696万吨，前一周预计为637万吨。 消息面上：几内亚新成立的宁巴矿业公司（Nimba Mining SA）复产预期正持续强化。该公司基于原几内亚氧化铝公司（GAC）重组成立，其基础设施完备，码头现货储备充裕，铝土矿库存超百万吨，年产能1400万吨以上。近期，该公司迎来新任总经理帕特里斯·勒伊耶（Patrice L’huilier），可能是复产的前奏，有消息称其正在寻找下游买家，出售码头库存，而矿山真正重启可能在10月份。若矿山及发运重启，可能会为大型船大西洋市场带来一定的运输需求增量，关注后续进展。 【逻辑分析】 周初海岬型船太平洋市场相对安静，供需总体平衡，运价小幅波动；巴拿马型船市场粮食、煤炭货盘偏弱，运价承压小幅下跌。综合来看，大型船市场方面，澳大利亚铁矿货盘增加对当前运价形成一定支撑，考虑到发运节奏，往年9月末铁矿发运需求较好，但预计从10月中上旬起货盘将逐步减少，短期预计大型穿市场将逐渐进入回落通道。中型船市场，南美粮食运输需求有所减少，同时美国大豆9月进入收获季，但受中美贸易摩擦影响，目前中国尚未开始采购美豆，关注后续进展；煤炭运输方面，夏季用煤旺季结束，北方地区将全面入秋，电厂日耗逐渐下降，淡季特征逐渐显现，终端补库需求不强，运输需求偏弱。整体来看，中型船运输需求有所减弱，可用运力增加，短期预计中型船市场承压偏弱。 二、行业资讯 1.据外媒报道，9月22日（周一），阿根廷政府暂时取消大豆及其衍生品（豆粕和豆油）、玉米和小麦的出口税，旨在增加国内外汇供应，以遏制本币汇率下跌。总统令显示，该措施将持续至10月31日或出口总额达到70亿美元为止。阿根廷是全球最大的豆油和豆粕出口国，玉米出口量位居全球第三，同时也是重要的小麦供应国。 2.昨日，工业和信息化部等部门联合印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，明确未来两年钢铁行业增加值年均增长目标设定在4%左右。该方案以“稳增长、防内卷”为核心，为中国钢铁行业的结构性调整与高质量发展指明实施路径。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：9/22日波罗的海原油运输指数BDTI报1128，环比-1.31%，同比+30.40%。成品油运价：9/22日波罗的海成品油运输指数BCTI报620，环比+0.32%，同比+6.53%。 近期油运市场基本向好，原油运输市场与成品油运输市场整体持稳。其中原油市场中苏伊士型船较受市场欢迎，部分航线询盘增多支撑其收益维持高位。而成品油市场方面，分区域航线运价分化明显，部分地区因可用运力收紧带动运价走强，而部分区域则因为船舶供给充裕，运价出现显著回调，中长期持续关注环保淘汰、供需重塑等对运价的影响。 二、行业资讯 1.金十数据：科威特石油部长表示，科威特将于10月将石油产量提高至255.9万桶/日。生产能力为320万桶/日。 2.联合石油数据库JODI：沙特7月份原油产量环比下降55.1万桶/日，降至920.1万桶/日。 3.金十数据：9月22日，一位消息人士表示，沙特与巴基斯坦的新共同防御协议不太可能改变利雅得与主要消费国印度的能源关系。当被问及印度是否会继续购买沙特石油时，一位知情人士表示，“当然会。”消息人士称，沙特正在寻求通过扩大联盟来加 强其安全，但不会以牺牲其商业关系为代价。印度是世界上最大的原油消费国之一，也是沙特的主要客户。几十年来，印度一直与邻国巴基斯坦发生冲突。Kpler的数据显示，利雅得7月份的原油日销量略高于60万桶，与俄罗斯和伊拉克一起为印度三大原油供应国之一。 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户。银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任。 银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内