PVC产业日报

核心观点与关键数据

期货市场：

• 聚氯乙烯(PVC)期货价格V2601跌1.29%，收于4891元/吨。
• 期货成交量84860手，持仓量1124135手，前20名持仓净买单量-102368手。

现货市场：

• 华东乙烯法PVC价格50100元/吨，电石法4785.77元/吨。
• 华南乙烯法PVC价格50000元/吨，电石法4851.88元/吨。
• 中国到岸价7000美元/吨，东南亚6500美元/吨，西北欧7100美元/吨。
• 基差-15812元/吨。

上游情况：

• 电石：华中均价2800元/吨，华北2768.33元/吨，西北2603元/吨。
• 液氯：内蒙主流价-350元/吨。
• VCM CFR远东5090美元/吨，CFR东南亚5460美元/吨。
• EDC CFR远东1890美元/吨，CFR东南亚2010美元/吨。

产业情况：

• PVC开工率76.96%，环比下降2.98%。
• 电石法开工率76.89%，环比下降2.5%。
• 乙烯法开工率77.12%，环比下降4.19%。
• 社会库存53.46万吨，环比增长0.3万吨。

下游情况：

• 国房景气指数93.05，环比下降0.29。
• 房屋新开工面积39801万平方米，环比下降4595万平方米。
• 房地产开发投资完成额31693.94亿元，环比下降3588.01亿元。

期权市场：

• 20日历史波动率9.81%，40日11.06%。
• 平值看跌/看涨期权隐含波动率均为13.66%。

行业消息：

1. PVC产能利用率环比下降至76.96%。
2. 下游开工率环比上升至49.19%。
3. 社会库存环比增长2.03%至95.37万吨。
4. 电石法成本环比上升至5230元/吨，乙烯法5631元/吨；电石法利润-155元/吨，乙烯法-652元/吨。

研究结论

短期PVC市场承压主要因：1）检修装置影响扩大导致开工率下降；2）下游开工率窄幅上升但需求消耗有限，社会库存持续增长；3）电石价格上涨推高成本，电石法与乙烯法工艺均持续亏损。本周PVC产能利用率预计环比上升，新产能投放中长期加大供应压力。国庆假期临近下游备货完成，需求边际减弱，地产市场持续拖累国内需求。印度反倾销政策落地前出口市场观望。库存压力高企，后市去化难度大。成本端电石供需博弈预计持稳，乙烯法成本变化不大。技术层面V2601关注4830元附近支撑。