核心观点与关键数据
- 期货市场：烧碱主力合约SH2601跌3.32%收于2535元/吨，持仓量114144手，前20名净持仓-9018手，成交量47768手。1月和5月合约收盘价分别为2535元/吨和2625元/吨。
- 现货市场：山东地区32%离子膜碱报价8000元/吨，江苏地区报价9400元/吨，山东地区折百价25000元/吨，基差-10437元/吨。
- 上游情况：山东和西北原盐主流价2100元/吨，动力煤价格6431元/吨。
- 产业情况：山东液氯主流价下降1500元/吨，江苏液氯主流价持平。
- 下游情况：粘胶短纤现货价131200元/吨，氧化铝现货价29500元/吨。
行业动态
- 产能利用率：全国烧碱平均产能利用率81.9%，环比下降1.5%。
- 开工率：氧化铝开工率86.23%，环比上升1.02%；粘胶短纤开工率89.52%，环比上升1.75%；印染开工率65.76%，维稳。
- 库存：全国液碱工厂库存37.83万吨，环比上升6.02%，趋势由降转升。
- 利润：山东氯碱利润下降至328元/吨。
- 检修计划：9月氯碱检修计划基本兑现，本周新浦化学、甘肃金川、黑龙江昊华等多套装置重启。
研究结论
- 供应端：上周装置检修导致产能利用率下降，但本周重启将带动产能回升。
- 需求端：氧化铝利润收缩，采购意向转弱；传统旺季终端需求表现一般，非铝下游高价抵触。
- 价格走势：国庆前补货阶段液碱供应偏宽松，山东液碱现货价格预计承压。
- 期货市场：市场情绪回落，基差收敛。四季度至明年年初氧化铝新装置投产对需求端支撑仍存，关注后市备货节奏。
- 技术分析：SH2601关注2509元/吨附近支撑。
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