核心观点与关键数据
- 宏观政策：工信部等五部门印发《钢铁行业稳增长工作方案（2025—2026年）》，设定未来两年钢铁行业增加值年均增长目标为4%，以“稳增长、防内卷”为核心推动行业结构性调整。
- 市场行情：RB2601合约增仓回落，RB主力合约收盘价3,155.00元/吨，持仓量1881412手，基差165.00元/吨扩大；RB1-5合约价差收窄至-57元/吨，上期所仓单日报273090吨。
- 现货价格：螺纹钢现货价格普遍下调，杭州HRB400E 20MM理计价3,320.00元/吨，广州3,350.00元/吨，天津3,230.00元/吨。
- 库存与产量：35城螺纹钢社会库存485.21万吨，周度回落2.02万吨；钢厂螺纹钢产量206.45万吨，产能利用率45.26%，厂库165.07万吨；粗钢产量7,737万吨，钢筋产量1,518万吨。
- 期货技术：RB2601合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整，红柱转绿柱。
供需分析
- 供给端：螺纹钢周度产量继续下调，钢厂高炉开工率84.00%，产能利用率90.38%，但焦炭库存增加644.90万吨；独立电弧炉钢厂开工率67.71%。
- 需求端：台风“桦加沙”可能影响华南地区建筑需求；节前多空博弈导致行情波动；社会库存持续下降，表需回升；房地产投资累计同比0.50%，基建投资2.00%，但房地产开发投资下降12.90%。
研究结论
- 短期影响：台风或减量华南需求，节前多空博弈加剧波动，RB2601合约短期交易为主，需注意节奏和风险。
- 中长期趋势：政策支持钢铁行业稳增长，但需求端仍受房地产投资放缓制约，需关注行业结构性调整。
