核心观点与关键数据
3月份制造业PMI回升至50.4%，显示制造业景气水平改善。美伊局势出现缓和迹象，特朗普表示愿意结束对伊朗军事行动，霍尔木兹海峡通航问题可能得到解决，油价随之回落，带动黑色系期货下行。
供需情况分析
- 供给端：螺纹钢周度产量下降5.46万吨至197.87万吨，产能利用率降至43.37%，钢厂厂库减少17.04万吨至219.16万吨。
- 需求端：下游需求持续提升，35城螺纹钢社会库存减少10.46万吨至642.75万吨，独立电弧炉钢厂开工率上升3.12个百分点至69.79%。
产业链数据
- 期货市场：RB主力合约收盘价3121元/吨，持仓量901052手，前20名净持仓-58835手，RB5-10合约价差扩大至-25元/吨，基差收窄至139元/吨。
- 现货市场：杭州HRB400E 20MM理计价3260元/吨，广州HRB400E 20MM理计价3440元/吨，天津HRB400E 20MM理计价3210元/吨，杭州热卷-螺纹钢现货价差扩大至50元/吨。
- 原材料：青岛港60.8%PB粉矿价785元/湿吨，天津港一级冶金焦平仓价1490元/吨，唐山6-8mm废钢价2170元/吨，河北Q235方坯价2980元/吨，唐山钢坯库存减少9.59万吨至239.94万吨。
- 库存数据：45港铁矿石库存量减少105.83万吨至16996.84万吨，样本焦化厂焦炭库存下降2.59万吨至49.76万吨，样本钢厂焦炭库存上升3.95万吨至691.73万吨。
宏观与行业数据
- 宏观经济：固定资产投资完成额累计同比-3.80%，房地产开发投资完成额累计同比-17.20%，基础设施建设投资累计同比-2.20%，房屋施工面积累计值659890万平方米，房屋新开工面积累计值58770万平方米，商品房待售面积增加3516万平方米至40236万平方米。
- 行业数据：国内粗钢产量月度下降169万吨至6818万吨，中国钢筋月度产量上升19万吨至1375万吨，钢材净出口量增加18万吨至747万吨。
研究结论
螺纹钢基本面变化不大，美伊局势缓和带动油价回落，黑色系期货承压。RB2605合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA向下调整，红柱转绿柱，技术面看跌。建议短线交易注意风险控制。
