8月财政收入保持同比增长

核心观点与关键数据

1. 财政收入整体好转，但增速放缓

   • 1-8月全国一般公共预算收入148198亿元，同比增长0.3%，连续第二个月增长，但增速较1-7月提高0.2个百分点，较去年同期提高2.9个百分点。
   • 中央一般公共预算收入64268亿元，同比下降1.7%（降幅收窄0.3个百分点）；地方一般公共预算本级收入83930亿元，同比增长1.8%。
   • 8月全国一般公共预算收入同比增长2.0%，较7月回落0.6个百分点，保持增长。

2. 税收收入小幅增长，非税收入及政府性基金收入增速下降

   • 1-8月税收收入121085亿元，同比增长0.02%，较1-7月提高0.32个百分点，较去年同期提高5.32个百分点。
   • 1-8月非税收入27113亿元，同比增长1.5%，但增速较1-7月和去年同期均有所回落。
   • 1-8月政府性基金预算收入26449亿元，同比下降1.4%，降幅较1-7月扩大0.7个百分点。

3. 主要税种表现分化

   • 国内增值税47389亿元，同比增长3.2%，8月同比增长4.4%，较7月提高0.1个百分点。
   • 企业所得税31477亿元，同比增长0.3%，8月同比增长33.4%，大幅好转。
   • 证券交易印花税1187亿元，同比增长81.7%，8月同比增长226.0%，暴增。
   • 个人所得税10547亿元，同比增长8.9%，8月同比增长9.7%，但增速较7月回落。

4. 财政支出增速明显回落

   • 1-8月全国一般公共预算支出179324亿元，同比增长3.1%，较1-7月回落0.3个百分点，但较去年同期提高1.6个百分点。
   • 8月全国一般公共预算支出同比增长0.8%，较7月回落2.2个百分点。
   • 社会保障支出同比增长10.0%，债务付息支出同比增长5.9%，节能环保支出同比增长6.6%。

5. 政府性基金预算收入和支出变化

   • 1-8月政府性基金预算收入26449亿元，同比下降1.4%，其中国有土地使用权出让收入19263亿元，同比下降4.7%。
   • 8月政府性基金预算收入同比下降5.7%，其中中央收入同比下降36.5%，地方收入同比下降0.2%。
   • 1-8月政府性基金预算支出同比增长30.0%，8月同比增长19.8%，其中国有土地使用权出让支出同比增长13.9%。

研究结论

• 8月财政收入保持同比增长，但增速放缓，整体仍处于好转趋势。企业所得税和证券交易印花税表现突出，带动税收收入增长。
• 非税收入和政府性基金预算收入增速下降，财政支出增速回落，但社会保障和债务付息等关键领域支出保持较高增速。
• 外部不确定性因素仍存，经济回升基础需进一步稳固，建议加大稳增长力度。

投资建议

1. 8月财政收入保持同比增长，但增速回落。
2. 8月企业所得税同比大幅增长，证券交易印花税暴增。

风险提示

1. 地缘政治恶化超预期。
2. 欧美经济衰退超预期。