金隅集团2025 中期报告

: 2009 目錄 2公司資料5主席獻詞10管理層討論及分析41其他資料53中期財務報表審閱報告54未經審核中期合併資產負債表57未經審核中期合併利潤表59未經審核中期合併現金流量表61未經審核中期合併股東權益變動表63未經審核中期公司資產負債表65未經審核中期公司利潤表66未經審核中期公司現金流量表68未經審核中期公司股東權益變動表70未經審核中期財務報表附註295未經審核中期財務報表補充資料 公司資料 公司英文名稱 法定代表人 非執行董事 劉太剛洪永淼譚建方 公司資料 譚建方（主任）顧鐵民郝利煒劉太剛洪永淼 劉太剛（主任）姜長祿洪永淼譚建方 姜英武（主任）顧昱姜長祿鄭寶金 公司資料 張建鋒 劉斐 上市資料A股A股證券登記處 中國證券登記結算有限責任公司上海分公司中國上海市浦東新區陸家嘴東路166號中國保險大廈3樓上海證券交易所金隅集團100股601992.SH 上市地點股份名稱每手買賣單位股份代號 H股H股證券登記處 香港中央證券登記有限公司香港灣仔皇后大道東183號合和中心17樓1712-1716室香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）金隅集團1,000股02009.HK 上市地點股份名稱每手買賣單位股份代號 中國工商銀行股份有限公司中國農業銀行股份有限公司北京銀行股份有限公司中國建設銀行股份有限公司中國銀行股份有限公司 德勤華永會計師事務所（特殊普通合夥）執業會計師 獨立審計師 海問律師事務所有限法律責任合夥關於香港法律 北京觀韜中茂律師事務所關於中國法律 主席獻詞 主席致辭 尊敬的各位股東： 2025年上半年，面對複雜多變的國內外環境和激烈殘酷的市場競爭，本公司深入落實「一高雙贏三統籌」工作要求，全力穩增長、重創新、防風險，推動「高品質發展突破年」各項任務落實落地，經濟運行呈現出穩中有進、以新促進的勢頭。 回顧 業績表現 截至二零二五年六月三十日止的六個月（「報告期」）內累計完成營業收入約為人民幣45,565.7百萬元，同比增加約0.01%；歸屬於母公司股東的淨虧損約為人民幣1,495.6百萬元，去年同期歸屬於母公司股東的淨虧損約為人民幣806.7百萬元，同比增加約人民幣688.9百萬元或85.4%，歸屬於母公司股東應佔基本每股虧損約為人民幣0.19元，去年同期歸屬於母公司股東應佔基本每股虧損約為人民幣0.12元，同比增加約人民幣0.07百萬元或58.3%。 業務表現 報告期內，本公司錨定目標篤行實幹，經營質效更加堅實；轉型發展蹄疾步穩，產業佈局更加優化；科技創新突破賦能，發展動能更加強勁；持續提升管理效能，發展基礎更加堅實。 主席獻詞 新型綠色建材分部：水泥業務強化精益運營，內抓管理降本增效，報告期內噸水泥成本同比下降人民幣19元；外抓生態穩量複價，積極「反內卷」，推動行業自律，水泥熟料均價同比提升人民幣9元/噸，實現大幅減虧。混凝土業務產銷量同比增長23%。其中，戰略級客戶銷量佔比提升至33%，同比實現翻番。新材業務完善集成行銷機制，豐富「產品+解決方案+服務」體系，戰略客戶銷售收入同比增長5.8%。 地產開發及運營分部：房地產開發業務堅持「穩利潤、抓現金、調結構」，北京隅·西頌、花溪雲錦等項目開盤熱銷。深度參與城市更新，加快盤活自有用地，海淀區自有用地統籌項目第一批12個地塊全面啟動實施。地產運營業務堅持穩商促租，加速空置面積去化；酒店度假經營品質持續向好，科技文創園區經營效益不斷提高。 主席獻詞 本公司不斷優化戰略佈局，提升核心產業、核心區域話語權。報告期內新增混凝土產能923萬立方米、土地儲備6萬平方米、年產鐵精粉180萬噸選礦加工能力。本公司持續加大研發投入，報告期內研發投入強度3.6%。本公司大力發展新材料產業。貫通新材料研發、成果轉化和產業化鏈條，新材料產業實現收入人民幣40.8億元，同比增長90%。 展望 從宏觀經濟形勢看，我國經濟基礎穩、優勢多、韌性強、潛能大，長期向好的支撐條件和基本趨勢沒有變。從行業發展趨勢看，2025下半年國家綜合整治「反內卷」競爭，推進重點行業產能治理；與時俱進修訂《價格法》，加快全國統一大市場建設。工信部《水泥玻璃行業產能置換實施辦法（2024年本）》深入落實和《建材行業穩增長工作方案》出台，將促進水泥行業高品質發展，為建材價格修復提供有力支撐。房地產方面，隨著「好房子」標準的明確，好房子成為房地產新發展模式的重要標誌之一。住建部正在研究推進「好材料」適配「好房子」的理論基礎和標準支撐，將為本公司兩大主業發展帶來新機遇。高品質開展城市更新亦為公司地產業務發展指明方向。同時，疊加「兩重」「兩新」、專項債等支持政策加力提效作用，房地產行業有望逐步探底、水泥建材需求止跌企穩可期。 主席獻詞 2025下半年，本公司將聚焦「高品質發展突破年」各項重點任務，堅持目標不變、標準不降、力 度 不 減 ， 發揚 「 敢 」 字 當頭 、「 幹 」 字 為 先 的 實 幹 精 神， 確 保 全 面 高品 質 實 現2025年 既 定 目標。 新型綠色建材分部：水泥業務將堅持深挖潛能，全力降本增效；維護行業生態秩序，積極推動穩量複價；鞏固重點工程領域優勢，擴大新產品新材料市場推廣，穩存量、拓增量；優化產能結構，延伸「水泥+」產業鏈條，提升核心競爭力。新材業務將堅持強創新、拓市場、調結構、降成本，進一步加大高附加值產品推廣力度，打造差異化競爭優勢。 房地產分部：房地產開發業務將提高參與「三大工程」的廣度和深度；靈活調整銷售策略，加快庫存去化，主動把握市場節奏、加強節點管控，高品質完成「好房子」項目建設、交用；加快盤活自有用地，全力推進海淀自有用地統籌各項工作。地產運營業務將搶抓發展機遇，加大空置面積去化力度，提升寫字樓、商業和科技園區出租率；拓展銷售場景，優化行銷策略，增強文創園區、酒店度假運營能力和經營效益。 2025下半年，本公司將強化科技引領的動能引擎作用，強化核心技術攻關，推進產學研用深度融合，提升科技成果轉化效能，提高發展的含「新」量、含「綠」量、含「智」量。大力推動新材料科技成果轉化，加快打造「第三增長極」。 主席獻詞 致謝 借此機會，本人謹代表董事會衷心感謝各位股東、監管機構、客戶、合作夥伴及各界朋友一直以來的信任，同時亦感謝本公司董事會同仁的勤勉盡責以及本公司全體員工的辛勤付出！新徵程中我們將錨定目標，攻堅克難，全力以赴，以優異經營業績持續回報投資者，為新時代首都發展和現代化建設做出新的更大貢獻！ 主席姜英武中國北京二零二五年八月二十七日 管理層討論及分析 一、報告期內本公司所屬行業及主營業務情況說明 （一）本公司所從事的主要業務、經營模式 1.新型綠色建材分部：本公司是全國建材行業領軍企業，全國第三大水泥產業集團，京津冀最大的綠色、環保、節能建材生產供應商之一，國內水泥行業低碳綠色環保、節能減排、循環經濟的引領者，具有較強的區域規模優勢和市場控制力。 新型綠色環保建材製造業務：本公司以水泥為核心，形成混凝土、牆體及保溫材料、裝配 式 建 築 體 系 及 部 品 、 家 具 木 業 等 上 下 游 配 套 的 完 整 建 材 產 業 鏈 和 裝 飾 裝 修 、 建 築 設計、裝配式建築總承包等產品及服務內在聯動機制，形成了全產業鏈協同發展格局。目前水泥熟料產能約1.10億噸、水泥產能約1.84億噸，預拌混凝土產能逾6,000萬立方米，骨料產能逾9,000萬噸，助磨劑、外加劑產能約28萬噸；危廢、固廢年處置能力逾500萬噸（含建築垃圾）。本公司建材產品及施工安裝服務廣泛應用於北京城市副中心、雄安新區、冬奧場館等重點熱點項目建設中，並向外延伸至華東、西北、川渝、華南等熱點區域，充分展現了金隅新型建材產業的品牌、品質和產業鏈優勢，提升了產品體系應用和協同營銷水平。 管理層討論及分析 裝備製造及貿易服務業務：本公司具備日產12,000噸新型乾法水泥熟料生產線的全產業鏈 建 設 與 服 務 能 力 ， 研 發 的 高 效 水 泥 立 磨 、 水 泥 窯 協 同 處 置 危 廢 固 廢 設 備 、 節 能 電 氣櫃、自動化控制及智能運維系統、單重10-150噸大型鑄件、單重0.01kg-30kg精密鑄件等產品達到行業先進水準。在風險可控的前提下，完善供應鏈網絡配置和資產佈局，持續做實做精國際貿易和建材商貿物流業務。 2.地產開發及運營分部：本公司耕耘房地產開發建設40多年，具備多品類房地產項目綜合開發的能力，綜合實力位居全國同行業前列，同時也是北京地區最大、業態最豐富的投資 性 物 業 持 有 者 與 管 理 者 之 一 ， 連 續 多 年 榮 獲 中 國 房 地 產 百 強 企 業 等 榮 譽 ， 是 質 量 信譽、信用等級AAA級企業，在行業內擁有較高的影響力和品牌知名度。 地 產 開 發 業 務 ： 本 公 司 先 後 開 發 建 設 房 地 產 項 目 約170個 ， 總 建 築 規 模 達3,000多 萬 平米。目前已進入北京、上海、天津、重慶、杭州、南京、蘇州等17個城市，形成了「立足北京、輻射京津冀、長三角、成渝經濟區三大經濟圈」的全國化開發格局。 物 業經營 業 務 ： 本 公 司 目 前 持 有 的 高 檔 寫 字 樓 、 商 業 、 產 業 園 區 等 投 資 物 業 面 積 逾2,500,000平方米，其中在北京核心區域的乙級以上高檔投資性物業面積約725,000平方米；京內外物業管理面積逾19,000,000平方米，專業化能力、品牌知名度、出租率和收益水平多年保持北京乃至全國業內領先水平。 管理層討論及分析 （二）重點行業情況說明 1、水泥行業 2025年上半年，水泥行業呈現「需求弱勢不改，價格前高後低，效益同比改善」的運行特徵，受房地產深度調整影響，疊加全國基礎設施投資增長有所放緩，基建拉動不足及區域結構性失衡，導致水泥行業持續面臨壓力。根據國家統計局數據，2025年上半年，全國水泥產量8.15億噸，同比下降4.3%，降幅較去年同期收窄5.7個百分點。 2025年第一季度，基建領域專項債等提前發力支撐資金需求，推動基建投資對水泥需求修復，需求下滑幅度較去年有所收窄，平均價格好於同期，行業效益回升；進入2025年第二季度，傳統旺季需求不及預期，下游工程項目和攪拌站開工不足，市場需求持續偏弱 ， 疊 加 部 分 企 業 錯 峰 執 行 力 度 減 弱 ， 價 格 持 續 回 落 ， 行 業 效 益 承 壓 。 從 盈 利 狀 況 來看，上半年水泥行業利潤總額明顯好於去年同期，主要得益於煤炭價格的下降和一季度水泥價格的階段性回升。 2、房地產開發行業 2025年上半年，地產行業繼續朝著止跌回穩的方向邁進。房地產銷售基本平穩，新房銷售面積同比、金額同比保持穩定；新建商品住宅價格同比降幅繼續收窄；待售面積連續三個月減少。 管理層討論及分析 國 家 統 計 局 資 料 顯 示 ，2025年1—6月 份 ， 全 國 房 地 產 開 發 投 資46,658億 元 ， 同 比 下 降11.2%，其中住宅投資35,770億元，下降10.4%。房屋新開工面積30,364萬平方米，下降20.0%。其中，住宅新開工面積22,288萬平方米，下降19.6%。房屋竣工面積22,567萬平方米，下降14.8%。其中，住宅竣工面積16,266萬平方米，下降15.5%。1—6月份，新建商品房銷售面積45,851萬平方米，同比下降3.5%，其中住宅銷售面積下降3.7%。新建商品房銷售額44,241億元，下降5.5%，其中住宅銷售額下降5.2%。6月末，商品房待售面積76,948萬平方米，比5月末減少479萬平方米。其中住宅待售面積減少443萬平方米。 管理層討論及分析 財務資料概要 管理層討論及分析 經營情況的討論與分析 報告期內，本公司深入落實「一高雙贏三統籌」工作要求，全力穩增長、重創新、防風險，推動「 高 品 質 發 展 突 破 年