摘要
上周鸡蛋期货盘面整体呈区间震荡，主力JD2511合约报3112元/500千克，跌0.22%，成交量389,049手，持仓398,055手。蛋价走势偏强，主产区均价3.69元/斤，环比上涨7.89%；主销区均价3.72元/斤，环比上涨9.73%。周初受双节备货需求提振，内销走货顺畅，局部货源偏紧支撑蛋价上行。随着蛋价涨至高位，下游对高价接受度下降，经销商转为谨慎采购，临近周末价格出现回落。鸡苗市场偏弱运行，均价为2.98元/羽，环比微跌0.33%。养殖端对后市信心不足，补栏意愿普遍谨慎，种禽企业排苗进度偏慢，目前种蛋利用率维持在50%左右。老母鸡价格先扬后抑，周均价4.66元/斤，环比小幅上涨0.22%。
基本面分析
供给端
- 在产蛋鸡存栏量8月已达13.17亿只，9月存微降预期，但预计仍达13亿以上，产能去化缓慢。
- 上周主产区发货量环比增加5.86%，同比减少2.52%，中秋国庆备货带动交投活跃。
- 上周老母鸡出栏量环比增加2.05%，淘鸡出栏量小幅回升，周初蛋价走高养殖户惜售，下半周蛋价触顶后淘鸡积极性有所回升。
需求端
- 上周北京市场到货环比减少8车，广东市场到货环比增加93车，产销区价格联动上行后转松。
- 上周老母鸡屠宰量环比下降8万只，跌幅2.34%，受蛋价上涨影响养殖端淘汰意愿不强，下游市场需求疲软。
库存情况
- 全国生产环节库存为0.61天，环比增0.11天；流通环节库存为0.97天，持平。
- 中秋节前备货需求带动产区鸡蛋价格偏强，养殖端由亏转盈，贸易环节利润改善，市场出货积极。
蛋鸡养殖成本与盈利
- 上周蛋鸡养殖成本3.52元/斤，环比下跌0.28%；养殖盈利0.17元/斤，环比上涨0.28元/斤。
- 玉米和豆粕价格均呈弱势，带动养殖成本微降。蛋价上涨推动养殖利润提升，行业盈利状况改善。
后市展望
三季度为鸡蛋市场旺季，但今年蛋价走势背离“旺季不旺”，“旺季不旺”行情越演越烈。产能去化缓慢，蛋鸡高存栏情况难以短期逆转，且多地天气好转，产蛋率及蛋重回升，供应压力明显。上周因中秋国庆双节集中备货导致蛋价上涨，下旬市场需求逐步降温，盘面或偏弱震荡为主。
操作策略
- 单边：逢高偏空对待。
- 套利：11-01反套思路延续。
- 期权：观望。
