全球市场观察
- 中国股市：上周五（9月19日）中国股市涨跌互现。港股原材料、能源与可选消费领涨，医疗保健、公用事业与综合企业下跌，南下资金净买入98.38亿港元。A股煤炭、有色金属与建材涨幅居前，汽车、生物医药与计算机领跌。煤炭、铁矿石和建材期货上涨，国债收益率小幅上升，人民币兑美元小幅走弱。截至9月12日，中国股票私募机构平均仓位超过78%，达到今年最高水平。
- 中美关系：中美元首通话，约定在10月31日至11月1日APEC领导人会议期间会晤。字节跳动公告称将按照中国法律要求推进相关工作，让TikTok美国公司继续服务好美国用户。
- 中国政策：中国医保局第11批全国级药品集采遵循“稳临床、保质量、防围标、反内卷”原则，优化价差控制“锚点”选择，不再简单选用最低报价，当最低价低于入围均价50%时，将以入围均价50%为价差控制“锚点”。
- 日本央行：9月议息会维持利率不变，但因通胀居高出现两张主张加息的反对票。日本央行将启动ETF减持，每年抛售规模3,300亿日元（2,000万美元），日股下挫。
- 欧央行：欧央行管委Simkus称12月应该再次降息，以确保通胀率和经济增长不令人失望。
- 美股：美股再创历史新高，信息技术、公用事业与通讯服务领涨，能源、地产与必选消费下跌。科技七巨头多数上涨。苹果公司涨超3%，iPhone 17亚洲市场销售势头良好。甲骨文进一步上涨，传与Meta洽谈200亿美元云计算协议。英特尔大涨后回落，英伟达下跌。白宫考虑建立处方药直销平台TrumpRx，绕过中间商和药房，以降低药价。
- 美债与大宗商品：美债收益率持续上升，美元指数走高。黄金上涨，白银创14年新高，原油下跌。美联储内部对年内降息路径存在分歧，19名官员中10人支持进一步降息50个基点或更多，但其他9人反对，分歧源于对长期中性利率估计不同，部分官员认为近期就业增长停滞和经济增速放缓意味着中性利率下降。市场已充分反映年底前美联储进一步降息两次的预期，美联储多次降息将推动收益率曲线陡峭化，长期国债收益率可能逐渐回升。
每日投资策略
- 行业点评：中国互联网行业 - 关注中国互联网软件板块估值提升的结构性机会。展望来看，中国股票市场（A+H市场）流动性趋势持续好转，中国AI叙事逻辑也更加积极。复盘美国科技板块走势，前期半导体及云基础设施相关板块的业绩及估值弹性相对更高，而随着半导体板块估值充分反映投资者乐观预期，叠加AI应用商业化逐步起量，AI软件应用板块有望在中长期匹配硬件板块的涨幅。建议关注云业务增长有望维持强劲驱动股价增长的阿里巴巴、百度、微软，AI拉动广告和云业务持续较快增长的腾讯、可灵AI应用变现进展积极并带动收入空间和估值提升的快手。此外，建议关注AI变现取得实质性进展、且估值仍有提升空间的中美软件公司，如派拓网络、Datadog、金蝶国际。
招银国际环球市场焦点股份
- 列出了多只股票的股价目标价、市盈率、市净率、ROE和股息率等数据，并对部分公司进行了买入评级，如吉利汽车、零跑汽车、中联重科、三一国际、绿茶集团、锅圈食品、瑞幸咖啡、珀莱雅、华润饮料、百济神州、三生制药、中国平安、中国财险、腾讯、阿里巴巴、携程集团、绿城服务、小米集团、瑞声科技、比亚迪电子、地平线机器人、豪威集团、贝克微、北方华创、Salesforce CRM等。
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