飞沃科技机构调研纪要

湖南飞沃新能源科技股份有限公司是一家专注于高端高强度紧固件研发与制造的国家高新技术企业，是全球风电紧固件行业龙头企业。公司拥有完整的技术研发和生产制造体系，获评国家工信部“智能制造试点示范企业”等荣誉，致力于成为全球领先的高强度紧固系统方案提供商。

2025年上半年业绩说明会要点：

1. 风电行业与毛利率：2025年上半年风机订单中标均价提升5个百分点以上，下半年价格预计稳定。公司通过精细化管理、降本增效等举措，预计全年毛利率高于上年同期。
2. 现金流与应收账款：上半年经营活动现金流量净额为-14.73亿元，同比下滑64.42%，主要与应收账款增长和新产能爬坡有关。应收账款账龄在一年以内占比超95%，客户信用良好。公司将优化信用管理政策，提高收款效率。
3. 航空业务整合：收购成都灌航子公司进展顺利，成都灌航在航空零部件领域拥有较好技术沉淀和行业资源，已贡献部分营收。航空航天业务作为第二增长曲线，预计2025年营收占比提升。
4. 应收账款管理：上半年应收账款占营收比例较同期下降，账龄总体良好。公司将结合项目、客户特点制定差异化信用政策，健全催收机制，防范坏账风险。
5. 柳州风电塔筒基地：设计产能10万吨的基地已投产，处于产能爬坡阶段，后续情况将按规定披露。塔筒产品毛利率与传统紧固件存在差异，对公司盈利有拉动作用。
6. 研发与专利：截至2025年6月末累计获得75项授权专利，其中发明专利38项。研发投入具体金额及占比请查阅定期报告，公司在智能螺栓监控系统等领域有技术突破。
7. 高端紧固件产品：14.9级大规格产品已挂机运行，12.9F级产品投入批量生产，高端产品营收占比及毛利率提升幅度暂未披露，批量供货时间将关注后续公告。
8. 非风电业务规划：公司以市场需求为导向调整资源分配，积极拓展非风电领域，下半年非风电营收占比将关注定期报告。
9. 产能规划：公司以市场需求为导向调整产能安排，确保供需匹配。