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纯苯苯乙烯周报：苯乙烯进口窗口接近重新打开

2025-09-21 梁宗泰,陈莉,吴硕琮,杨露露,刘启展,梁琦华泰期货乐

市场要闻与重要数据

EB港口到港及提货：华东苯乙烯到港量2.10万吨（+0.30），提货量3.85万吨（+0.05）。
EB供应：苯乙烯工厂开工率73.44%（-1.54%），华东72.97%（-5.92%），山东80.53%（+6.78%），华南56.63%（-4.34%）。
EB下游开工及成品库存：EPS开工率61.74%（+0.72%），库存31400吨（+200）；PS开工率61.20%（-0.70%），库存89720吨（-290）；ABS开工率69.80%（-0.20%），库存238700吨（-2800）；UPR开工率34.00%（+0.00%），库存19900吨（-100）。
EB库存：华东港口库存159000吨（-17500），工厂库存216283吨（-3994）。
纯苯库存及供应：华东港口库存13.40万吨（-1.00），开工率78.35%（-0.94%），加氢苯开工率59.94%（+5.35%）。
纯苯下游（非苯乙烯）：己内酰胺开工率88.69%（+2.48%），酚酮71.00%（+2.00%），苯胺71.95%（+6.74%），己二酸62.60%（-1.60%）。
CPL产业链：己内酰胺开工率88.69%（+2.48%），CPL工厂库存4.80万吨（+0.15）；PA6开工率75.79%（-0.10%），常规纺库存天数8.00天（+0.00天）；锦纶长丝开工率78.00%（+0.00%），库存天数34.00（+0.50天）。
酚酮产业链：开工率71.00%（+2.00），江阴苯酚库存0.70万吨（+0.10），丙酮库存3.15万吨（-0.05）；双酚A开工率68.84%（+0.11）；PC开工率83.90%（+0.72），环氧树脂开工率51.52%（-0.50）。
苯胺产业链：开工率71.95%（+6.74）；聚合MDI开工率96.00%（+1.50），库存6.90万吨（+0.10）；纯MDI开工率96.00（+1.50），库存0.63万吨（+0.03）。
己二酸产业链：开工率62.60%（-1.60）；氨纶开工率77.50%（+0.00），库存天数50.00天（+0.00）；PA66开工率61.27%（+2.32）；聚氨酯弹性体开工率52.29%（+1.02）。

市场分析

纯苯下游开工仍偏低，苯乙烯下游国庆前开工尚可，两者下游需求分化。
纯苯方面，裕龙裂解2#投产进度受关注，存量装置开工小幅回落，进口到港放缓，下游节前提货尚可，港口库存小幅去化但提货量见顶；下游己内酰胺、酚酮、苯胺等开工底部回升，但总体偏低，MDI、PA6及锦纶长丝库存压力仍存，苯乙烯短期检修拖累纯苯刚需。
苯乙烯方面，旺季下游提货量尚可，港口库存短期去化但速率慢于预期，绝对水平仍偏高；9月上中旬短期检修，中下旬开工或回升；下游ABS及PS开工小幅回落，EPS国庆前表现尚可，ABS库存压力偏大；海外EB开工偏低，但对中国地区价差走弱，EB纸货锁进口窗口打开，EB-BZ反弹时间窗口缩短。

策略

单边：无。
基差及跨期：无。
跨品种：EB2511-BZ2603价差短期逢低做扩。

风险

韩国裂解装置去产能政策，投产超20年装置的政策，油价大幅波动。

纯苯与苯乙烯观点市场要闻与重要数据 EB港口到港及提货：华东苯乙烯到港量2.10万吨（+0.30）；华东苯乙烯港口提货量3.85万吨（+0.05）。 EB供应：苯乙烯工厂开工率73.44%（-1.54%），其中：华东苯乙烯开工率72.97%（-5.92%），山东苯乙烯开工率80.53%（+6.78%），华南苯乙烯开工率56.63%（-4.34%）。 EB下游开工及成品库存：EPS开工率61.74%（+0.72%），PS开工率61.20%（-0.70%），ABS开工率69.80%（-0.20%），UPR开工率34.00%（+0.00%），丁苯橡胶开工率70.43%（+1.04%）；EPS样本企业库存31400吨（+200），PS样本企业库存89720吨（-290），ABS样本企业库存238700吨（-2800），丁苯橡胶样本企业库存19900吨（-100）。 EB库存：苯乙烯华东港口库存159000吨（-17500），苯乙烯工厂库存216283吨（-3994）。纯苯库存及供应：纯苯华东港口库存13.40万吨（-1.00）。纯苯开工率78.35%（-0.94%），加氢苯开工率59.94%（+5.35%）。纯苯下游（非苯乙烯）：己内酰胺开工率88.69%（+2.48%），酚酮开工率71.00%（+2.00%），苯胺开工率71.95%（+6.74%），己二酸开工率62.60%（-1.60%）。 CPL产业链：己内酰胺CPL开工率88.69%（+2.48%），CPL工厂库存4.80万吨（+0.15）；PA6开工率75.79%（-0.10%），PA6常规纺工厂库存天数8.00天（+0.00天）；锦纶长丝开工率78.00%（+0.00%），锦纶长丝工厂库存天数34.00（+0.50天）。酚酮产业链：酚酮开工率71.00%（+2.00），江阴苯酚港口库存0.70万吨（+0.10），江阴丙酮港口库存3.15万吨（-0.05）；双酚A开工率68.84%（+0.11）；PC开工率83.90%（+0.72），环氧树脂开工率51.52%（-0.50）。苯胺产业链：苯胺开工率71.95%（+6.74）；聚合MDI开工率96.00%（+1.50），聚合MDI工厂库存6.90万吨（+0.10），纯MDI开工率96.00（+1.50），纯MDI工厂库存0.63万吨（+0.03）。己二酸产业链：己二酸开工率62.60%（-1.60）；氨纶开工率77.50%（+0.00），氨纶工厂库存天数50.00天（+0.00）；PA66开工率61.27%（+2.32）；聚氨酯弹性体开工率52.29%（+1.02）。市场分析纯苯下游开工仍偏低，而苯乙烯下游国庆前开工仍可，两者下游需求分化的格局维持。纯苯方面，国内关注裕龙裂解2#投产进度，国内存量装置开工小幅回落，而进口到港节奏性放缓，下游节前提货尚可，港口库存延续小幅去化，但纯苯港口提货量有所见顶；纯苯下游开工底部回升，己内酰胺、酚酮、苯胺等开工底部回升，但总体开工仍偏低，MDI、PA6及锦纶长丝库存压力仍存，且苯乙烯短期检修拖累纯苯刚需。苯乙烯方面，旺季下游提货量级尚可，EB港口库存短期去化但去库速率仍慢于预期，目前港口库存绝对水平仍偏高；EB9月上中旬短期检修，但9月中下旬开工或重新回升。EB下游方面，ABS及PS开工小幅回落，EPS开工国庆前表现尚可，ABS库存压力偏大。海外方面，欧美EB开工仍偏低，但欧美EB对中国地区价差持续走弱，EB纸货锁进口窗口逐步打开，留给EB-BZ反弹的时间窗口进一步缩短。策略单边：无。基差及跨期：无跨品种：EB2511-BZ2603价差短期逢低做扩风险韩国裂解装置去产能政策，投产超20年装置的政策，油价大幅波动目录一、纯苯与苯乙烯期货现货价格、基差、跨期...............................................................................................5二、苯乙烯供应.........................................................................................................................................7三、苯乙烯下游需求...................................................................................................................................8四、苯乙烯库存.........................................................................................................................................9五、纯苯供应与库存.................................................................................................................................11六、纯苯下游需求....................................................................................................................................11 图表图1：纯苯主力期货合约............................................................................................................................................................5图2：纯苯华东现货价................................................................................................................................................................5图3：纯苯主力合约基差............................................................................................................................................................5图4：纯苯现货-M2纸货价差.....................................................................................................................................................5图5：纯苯连一合约-连三合约价差...........................................................................................................................................6图6：苯乙烯主力合约................................................................................................................................................................6图7：苯乙烯华东现货价............................................................................................................................................................6图8：苯乙烯主力基差................................................................................................................................................................6图9：苯乙烯连一合约-连三合约...............................................................................................................................................6图10：苯乙烯到港量江苏..........................................................................................................................................................7图11：苯乙烯开工率..................................................................................................................................................................7图12：苯乙烯开工率华东地区（除山东）（日度）................................................................................................................7图13：苯乙烯开工率山东..........................................................................................................................................................7图14：苯乙烯开工率华南..........................................................................................................................................................7图15：苯乙烯出港量江苏..........................................................................................................................................................8图16：EPS开工率..........................................................................................

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