星徽股份机构调研纪要

调研日期: 2025-09-18 广东星徽精密制造股份有限公司成立于1994年,总部位于广东佛山市顺德区。公司目前在集团拥有约2000名员工,并在意大利、香港、美国、德国、日本、湖南长沙、广东深圳、清远、江苏泰洲设立子公司。2015年6月,公司在深圳证券交易所成功挂牌上市,证券代码为300464。公司产业链涵盖了家居产品功能件生产和消费类产品设计及品牌运营两大主营业务。在产品研发方面,公司一直走在行业最前沿,拥有高素质的意大利研发团队,并是行业首家使用西门子UG三维模具设计软件的企业。通过高科技的软件应用,公司能够快速提高产品开发效率。公司拥有多项核心技术专利,其中三节缓冲滑轨、隐藏式缓冲滑轨系列产品被评为广东省高新技术产品。公司营销网络遍布全国各地,产品远销欧美、日韩等近百个国家和地区。星徽精密相信,实力创造荣誉,精制铸就品质。为顾客创造价值是星徽精密永恒的承诺。公司致力于为顾客提供最优质的产品和服务,不断提升自身实力,以实现可持续发展的目标。 一、参观公司展厅、介绍公司基本情况; 二、投资者交流: 1、请介绍一下公司家居五金产品的应用领域及销售模式? 答:目前公司家居五金业务主要产品为滑轨、铰链,同时配套水槽、水龙头、拉篮等厨卫功能五金,以及衣服收纳篮、饰品收纳盒等收纳类五金产品。应用领域涵盖定制家居、家具、家用电器、工具柜、卫浴、汽车等行业。销售端采用直销与代理商销售相结合模式,为客户提供产品及售后服务。根据公司产品的特点,公司贯彻大客户导向和市场导向原则,同步推进代理商渠道建设,逐步扩大销售网络覆盖。通过对大型定制工厂、家具厂、卫浴工厂、工具柜厂商等的直销和对各建材市场、各类中小型工厂、装修工程、零售市场的代理商渠道服务全体客户。在主要城市设有代理商及形象店,能快速响应客户需求。 2、五金企业的核心竞争力主要体现在哪些方面? 答:我们认为主要包括以下几点:(1)研发与技术创新能力,比如电动、智能感应等方面,能否持续推出引领市场趋势、解决消费者痛点、提升消费者体验的创新产品(如智能五金、创新型收纳系统)。(2)精益制造与成本控制能力,通过自动化、信息化、规模化生产,在保证产品一致性和可靠性的前提下,实现最优成本,构筑起坚实的盈利壁垒。(3)渠道网络与客户服务能力,渠道的广度和深度决定了市场的天花板。在 B 端能否与头部客户深度绑定、联合开发;在 C 端能否建立强大的品牌分销体系和零售服务能力。(4)品牌与服务溢价,品牌代表了品质和信任,能够支撑更高的产品溢价。同时,提供从产品选型、设计支持到售后服务的全链条服务,增强客户黏性。 3、国内企业与海外品牌在销售渠道、产品和品牌建设上的差异化优势体现在哪里? 答:国内的家居五金品牌和国外的品牌相比,有以下差异化优势:(1)产品与技术方面,性价比极高,产品迭代和响应市场需求的速度极快 。在基础功能五金上质量已接近海外品牌。但是国内的品牌价格比国外的品牌性价比高很多。(2)销售渠道方面,国内的企业从一线城市到乡镇门店全面覆盖,与大量中小家具厂、装修公司、工长建立紧密联系,电商渠道运营灵活。国外的企业大多数都是深度绑定高端橱柜、衣柜品牌,工程渠道稳固。在一线高端零售市场有品牌专区。渠道下沉难度大,对碎片化的装修公司、工厂渠道覆盖较弱。(3)品牌建设方面,国内头部企业在专业领域(B 端)知名度高,通过大规模广告投放、明星代言等方式快速提升大众知名度,更擅长数字化营销和流量运营(如短视频、直播)。国外的企业品牌溢价更高,更多的是"高端、可靠"的代名词。 4、公司和其他同行业的公司相比,销售模式有什么区别?国内外销售比例,渠道销售占比,直销多还是经销多?答:公司客户群体以工具柜、家具厂、定制家居、卫浴、家电等行业的工业类客户为主,直销占比较多。近年来,为扩大市场覆盖深度与广度,我们大力拓展代理商渠道,形成了"直销与代销相结合"的复合型渠道体系,这与一些同行业企业的发展顺序有所不同。公司目前已在核心城市建立 160 多家代理商渠道,公司的销售渠道主要分为 2 层,包括一级代理商和二级分销商,2025 年上半年,公司五 金业务的国内外销售占比各为50%左右,渠道销售占比约为30%。 5、家居五金行业未来 3-5 年市场主要驱动力是什么? 答:(1)存量房二次装修与局部改造需求:中国核心城市房地产进入存量时代,二手房交易和旧房翻新需求已成为稳定且持续增长的核心驱动力。(2)消费升级与功能化、智能化需求:消费者从"有的用"转向"用得好",愿意为更好的体验(如静音、缓冲、智能感应、个性化收纳)支付溢价,推动高端五金渗透率提升。(3)全屋定制与整家定制的深化:定制家居品牌持续扩张,其对五金配件的功能性、可靠性、协同性要求更高,推动了与头部定制企业的深度绑定与合作开发。(4)制造升级与供应链整合:行业自动化、智能化生产水平提升,头部企业凭借规模效应和精益管理,持续优化成本,提升市场份额。