华凯易佰机构调研纪要

华凯易佰科技股份有限公司成立于2009年，主要为展馆、展厅等大型室内空间提供环境艺术设计综合服务。2017年1月20日在深圳证券交易所创业板上市，2021年成功并购易佰网络，实现战略转型，大力发展跨境出口电商业务。公司紧跟国家“一带一路”战略，在欧美、东南亚、南美等跨境出口电商的重要或潜力市场均衡发展。

投资者提问及公司回复情况：

1. 无实际控制人问题：公司股权结构稳定，无实际控制人状态对公司经营不存在不利影响，内部控制持续有效。
2. 存货规模及影响：截至2025年上半年末，公司库存规模降至12.66亿元，较2024年末下降30.38%，库存压力逐季缓解，整体库存结构趋于健康。
3. 通拓科技整合进展：整合工作按计划稳步推进，初步协同效应已开始显现。
4. 业务协同及增长极：通拓科技2025年上半年实现扭亏为盈，归属于母公司所有者的净利润282.22万元。亿迈跨境电商综合服务业务2025年上半年实现营业收入约3.50亿元，未来将持续专注服务中小跨境电商卖家与产业带供应商。
5. 可转债取消原因：公司现金流状况显著优化，具备通过自有资金或多元化融资渠道推进项目建设和业务发展的能力，综合考虑战略发展需要、自有资金规模和市场环境变化等因素，决定终止本次可转债发行。
6. 费用管控及合规审核：公司已建立完善的内控制度，实时监控各项业务的规范运作，始终坚持合规经营。
7. 净利润下滑及应收账款：净利润大幅下滑除库存清理导致毛利率承压外，主要原因为并表通拓科技增加。公司采取专项回款措施组合拳，最大程度地保障资金安全，预计坏账率将控制在较低水平。
8. 销售渠道布局：公司整体对Amazon渠道的销售收入占比超过60%，积极布局TikTok、Temu等新兴销售渠道。2024年，公司在Temu平台上实现营业收入超3.52亿元，在TikTok平台上实现营业收入超1.88亿元。未来将积极均衡销售渠道布局、提高产品竞争力。

核心观点与关键数据：

• 公司通过并购易佰网络和通拓科技，实现战略转型，大力发展跨境出口电商业务。
• 公司库存规模显著下降，库存压力逐季缓解。
• 通拓科技已实现扭亏为盈，初步协同效应开始显现。
• 亿迈跨境电商综合服务业务成为新增长极，2025年上半年实现营业收入约3.50亿元。
• 公司积极布局新兴销售渠道，2024年在Temu和TikTok平台上实现营业收入分别超3.52亿元和1.88亿元。
• 应收账款同比增幅达35.01%，公司采取专项回款措施组合拳，最大程度地保障资金安全。