公司概况
双登集团股份有限公司是一家于2011年12月28日在中国成立的股份有限公司，主要业务为储能电池及系统的研发、制造和销售。公司于2025年8月26日在香港联合交易所有限公司主板上市。
财务摘要
截至2025年6月30日止六个月，公司实现营业收入224.63亿元人民币，同比增长26.2%。毛利为33.57亿元人民币，同比增长0.4%。期内溢利为16.06亿元人民币，同比下降2.7%。每股基本盈利为0.45元人民币。
管理层讨论与分析
一、整体营收规模与增长表现
报告期内，公司整体营收增长态势良好，盈利能力呈现逐步提升的良好态势。
二、AIDC数据中心储能业务
AIDC数据中心储能业务成为公司营收增长的关键驱动力，收入规模与占比突破，成为公司第一大收入来源。AIDC数据中心储能产品具备高附加值特性，其收入占比的提升有望推动公司整体毛利率提升，为盈利能力持续增长奠定坚实基础。
三、持续加大研发投入
报告期内研发费用同比增加28.7%，聚焦AIDC数据中心储能、新型电池技术及智慧能源管理等核心领域，实现多维度价值突破。
四、行业概要
全球范围内人工智能数据中心(AIDC)算力需求的爆发式增长，正强力驱动着AIDC数据中心的大规模建设。国家层面已构建起多层次的AIDC数据中心储能支持政策体系，推动储能系统从数据中心的“可选配置”跃升为“刚性需求”。
五、业绩回顾
1. AIDC数据中心储能业务
- 業绩增长与市场拓展：实现销售收入10.28亿元人民币，同比增长113.1%，收入规模与增速均凸显业务核心价值。产品成功突破海外市场壁垒，已实现欧洲、东南亚地区的市场覆盖。
- 高倍率锂电产品里程碑进展：订单突破、客户突破、合作突破、场景突破，标志着产品竞争力与市场认可度显著提升。
- 产能建设匹配市场需求：实施1GWh AIDC数据中心高倍率铅酸电池技改扩建项目，强化传统优势产品供给能力；完成高倍率锂电电芯生产线技术改造，提升新型锂电产品的量产效率。
2. 通信储能业务
- 收入稳基，出货与海外拓客双增长：通信锂电产品表现亮眼，出货量同比增长53.38%；海外开拓成效显著，成功在中东、非洲、中美洲地区切入重大运营商及塔商新客户供应链。
- 持续名列BNEF Tier 1全球一级储能厂商。
3. 电力储能业务
- 成果亮眼，订单高增且产能配套落地：成功入围国内知名电力建设商供应商体系；与海外大型新能源电站投资建设方签署GWh级集装箱储能战略合作协议；自建2.5G的314Ah锂电电芯工厂顺利投产。
- 收益释放节奏：受电力储能项目建设周期影响，上述新增订单相关收益预计将在报告期下半年逐步释放。
4. 技术研发
- 研发投入持续加码：研发费用同比增加28.7%，以“技术深耕+场景适配”为导引，聚焦AIDC数据中心储能、新型电池技术及智慧能源管理等核心领域。
- 核心技术与产品创新成果：发布最新一代智能AI电池管理系统；推出AIDC“浸卫”高压锂电系统；推出新一代采用半固态电芯技术与1P104S结构的5兆瓦时标准化储能系统。
- 专利与认证突破：专利储备持续丰富；多款核心产品通过国内外权威认证。
未来展望
- AIDC数据中心储能市场前景广阔：据弗若斯特沙利文预测，全球AIDC数据中心储能新增装机容量将迎来爆发式增长，年复合增长率高达52.7%。
- 公司依托优势受益市场增长：公司AIDC数据中心业务收入有望在未来保持高速增长，持续为公司整体营收增长注入动力。
- 新技术转化与新产品推出提升竞争力：公司在锂电、钠电等新技术领域的研发成果将逐步转化为实际生产力与经济效益；新产品的持续推出将进一步提升公司市场竞争力与产品附加值。
- 多举措推进成本控制：通过优化供应链管理、深化与供应商的合作关系，以及持续开展内部挖潜等措施，不断提升运营效率，进一步降低生产与运营成本。
未来发展方向
公司将以技术创新为核心、以全球化布局为载体，持续巩固AIDC数据中心储能行业领导者地位，在AI驱动的全球算力变革中，实现“技术研发－产品落地－市场拓展”的循环增长，为全球能源转型与智慧算力发展提供可靠的能源解决方案。
经营业绩及分析
- 收入：截至2025年6月30日止六个月，收入同比增长26.2%至224.63亿元人民币。
- 铋离子电池业务收入同比下降3.6%，主要归因于锂电材料价格持续走低。
- 铅酸电池业务收入同比增长40%，主要归因于AIDC数据中心市场迅猛增長。
- 销售成本：主要由电产品销售量的增加导致。
- 毛利及毛利率：毛利由33.43亿元人民币增加至33.57亿元人民币；毛利率由18.8%减少至14.9%。
- 销售及营销开支：销售及营销开支由58.3亿元人民币增加至65.9亿元人民币，占销售收入百分比由去年同期的3.3%下降至2.9%。
- 行政开支：行政开支由76.8亿元人民币减少至51.9亿元人民币。
- 研发成本：研发开支由49.2亿元人民币增加至63.3亿元人民币，主要因AIDC数据中心用高倍率锂离子电芯、浸没式磷酸铁锂离子电池及系统等新产品开发投入增加而产生。
- 其他开支：其他开支由9.7亿元人民币增加至12.3亿元人民币，主要是由於物业税及土地使用税项开支增加。
- 财务成本：财务成本由6.7亿元人民币增加至14.4亿元人民币，主要原因为借款增加，导致利息开支增加。
- 税前溢利：由于以上因素，公司于期内录得税前溢利17.92亿元人民币。
- 所得税开支：所得税开支由23.25亿元人民币减少至18.61亿元人民币，主要由本期应课税溢利减少所致。
- 期内溢利：公司于截至2025年6月30日止六个月录得期内溢利16.06亿元人民币。
- 流动资金及财务资源：截至2025年6月30日，公司流动资产净值为14.46亿元人民币，其中现金及银行存款为6.057亿元人民币；银行借款为11.452亿元人民币。
- 资产负债比率：截至2025年6月30日，公司资产负债率为56.2%。
