公司概况与业务板块
江西国科军工集团位于南昌市高新区，由江西省军工控股集团有限公司、泰豪科技股份有限公司、南昌嘉晖投资管理中心共同设立，注册资金1亿元，总资产近5亿元，员工1000余人。集团旗下拥有五家改制后的地方军工企业，具备军品科研生产资质，主要从事武器装备弹药、引信、固体火箭发动机复合推进剂、武器装备系统等的科研生产。
引信和智能控制板块
- 业务现状：由星火军工和新明机械两家子公司负责生产，2024年新明机械营业收入2.24亿元，利润总额6389.80万元；星火军工2025年上半年营业收入3016.81万元。板块总营收在减少，但不存在业务停滞。
- 技术开发规划：公司已形成多种智能引信技术体制，如C&R双模复合目标探测技术、引信复合定距技术、抗超高过载缓冲技术等，并在穿爆燃多功能技术、宽炸高域聚能装药适应技术等方面取得突破。目前有16项工程研制项目和11项关键技术研制项目。
- 业绩容忍期限与剥离计划：公司不存在剥离该板块资产的情况，将继续推进市场、研发、人才队伍建设，力争实现跨越发展。
固体发动机项目
- 项目名称："动力模块能力建设项目"。
- 投资金额：81,036万元（建设投资65,000万元，流动资金16,036万元）。
- 项目进展：建设用地征地已完成，土地使用权证正在办理中，部分产线设备订购正在采购。
- 项目目的：持续扩大产能，满足市场需求，实现业务增长。
航空发动机项目
- 项目名称："航天动力建设项目"。
- 投资金额：34,300万元。
- 项目进展：建设用地征地已完成，土地使用权证正在办理中，部分产线设备订购正在采购。
- 项目目的：进行航天动力研发中心及配套壳体能力建设，推动公司部分业务向航天发动机总装领域转型。
- 项目意义：与现有的导弹（火箭）固体发动机动力模块业务形成协同效应，实现技术共享、资源优化配置。
弹药产业链供应问题
- 问题原因：上游特定火工品供货商交付周期长，以及火工品行业临时性作业管控等因素。
- 解决方案：公司已派专人前往供应商处跟产协调。
- 预期效果：预计不会影响年度军品交付计划。
股权划转与市场份额提升
- 股权划转：公司暂未获得安徽省军工集团51%股份无偿转给某央企军工集团的相关信息。
- 市场份额提升规划：
- 强化技术研发投入：2025年上半年研发投入5505.46万元，同比增长29.21%；2024年全年研发投入9116.60万元，同比增长25.95%。
- 加快产能布局扩充：推进动力模块现有产能改造，争取实现20%以上的产能提升。
- 深化客户合作关系：与军工单位F3、B1等老客户新签多个预研项目，与军工单位C15、C16等开展新领域预研项目。
- 开拓国际军贸市场：积极拓展军贸业务，推动现有产品出口，开发多场景适配新型弹药，推广低成本制导火箭弹，参与国内外行业展会。
业绩说明会问答
- 订单合同额：全资子公司江西先锋与九江国科远大机电有限公司于2025年1月9日签署了两型主用弹药等弹药产品2025年年度订货合同，合同金额合计7.39亿元。
- 扣非归母净资产收益率目标：2025年至2027年分别不低于6.8%、7.3%、7.8%。公司将持续推进多项战略举措，包括立足国内市场，积极拓展国际业务；加快推进扩能项目建设；积极寻求产业链项目合作机会。
- 股价表现：公司管理层专注提升经营业绩，力争以持续、稳定的良好业绩回报投资者。公司将持续践行股东回报机制，合理运用分红送转、股份回购等多种方式。
- 市值管理：公司持续聚焦主营业务发展和核心技术研发，严格遵循监管要求，已建立包括注销回购股份、分红机制、股权激励在内的股东回报体系。
- 研发投入：公司始终秉持创新驱动发展战略，在武器系统、新一代智能弹药及引信、无人作战平台、新一代导弹（火箭）先进动力模块与控制产品等领域持续加大研发力度。截至2025年6月底，公司主要在研项目101项，其中工程研制项目60项，关键技术研究41项。
- 竞争对手：我国军工企业科研生产实行严格的许可管理，竞争主要集中在中国十大军工集团成员和主要地方军工企业。
- 产品配套：公司各子公司配套的动力模块、引信及弹药近十型产品随总体单位的主战装备亮相于93阅兵仪式。
- 出口业务：公司按国家行业管理要求，在运营风险可控、合规框架下多措并举加大军贸市场开拓，推动现有型号产品出口，开发多场景适配新型弹药，重点推广低成本制导火箭弹等武器装备。
- 无人机助推器业务：公司按照"四个一代"研产体系拓展无人机助推器业务，目前已取得一定成效，未来有望成为新的业绩增长点。
- 盈利增长驱动因素：公司将继续聚焦主业，以技术创新驱动发展，加速动力模块产能释放，深化智能化弹药布局；积极把握国家军费增长、装备升级机遇；拟自筹资金10亿元分别启动"动力模块扩能建设"、"航天动力项目建设"打通产业链端，切入固体发动机总装。
- 投资者关系：公司长期与首发股东保持密切沟通，将通过强化信息披露、深化投资者沟通等方式，持续传递公司价值，以业绩增长夯实市值基础，依法合规研究市场化措施维护市值。
