山鹰国际机构调研纪要

调研日期: 2025-09-18 山鹰国际控股股份公司是一家以再生纤维回收、工业及特种纸制造、包装产品定制、产业互联网等为一体的国际化企业。公司布局全球，深耕中国，致力于产业生态构建和商业模式创新，成为“为客户创造长期价值的全球绿色包装一体化解决方案服务商”。山鹰国际以可持续发展为己任，坚持产品创新，积极探索“以纸代塑”。公司拥有2所博士后科研工作站、7家国家级高新技术企业、4个环保资源综合利用项目，创建工业4.0智能化工厂。作为国家级绿色工厂，山鹰国际推动有责任的生产与消费，投身人与自然生命共同体的可持续构建。 投资者提出的问题及公司回复情况 公司就投资者在本次说明会中提出的问题进行了回复: 1、您好!请问国家现在大力推行的"反内卷"对公司所在的行业有影响吗?是否可以利好公司经营发展?尊敬的投资者您好!当前行业虽仍限于产能过剩、价格混战和利润萎缩的困境,但国家政策导向为行业指明了方向。7月以来,国家层面持续强调"反内卷"政策,某些行业不仅从供给端限制淘汰落后产能,也呼吁相关行业避免价格战。广东造纸协会于 7 月底率先发布行业第一封"反内卷"倡议书,强调坚决抵制低价无序竞争,主动优化产能结构等。随着"反内卷"政策的逐步落实,行业供需格局有望改善,价格企稳回升,企业盈利能力预计将逐步提升。感谢您的关注! 2、领导您好,请问下半年造纸行业有怎样的发展预期,以及山鹰面对市场变化有哪些应对措施? 您好,2025 年上半年瓦楞纸市场新增产能投放,叠加部分小厂陆续转产或停机,总供应量同比增加但幅度有限。预计下半年国内箱板纸市场仍 200 余万吨新增产能释放,供应端压力犹存。当前行业虽仍限于产能过剩、价格混战和利润萎缩的困境,但国家政策导向为行业指明了方向。广东造纸协会于 7 月底率先发布行业第一封"反内卷"倡议书,强调坚决抵制低价无序竞争,主动优化产能结构等。随着"反内卷"政策的逐步落实,行业供需格局有望改善。 未来,公司将在巩固现有业务的基础上,进一步加强企业精益管理,持续降本增效,从而增强公司竞争优势和盈利能力;同时,公司将一如既往地加强与金融机构的合作关系,提升信誉度,保持和增强公司现有的融资能力,为公司的持续发展提供后续资金支持。感谢您的关注。 3、公司本期分红吗? 公司高度重视利润分配,实施积极稳定的股东回报规划和利润分配政策。鉴于 2024 年度合并利润表中归属于母公司股东的净利润 为负值,公司将不进行利润分配、亦不进行资本公积金转增股本,具体内容详见《2024 年年度利润分配方案的公告》。未来公司将严格按照《未来三年(2025-2027 年)股东回报规划》的规定,每年以现金方式分配的利润不少于当年实现的归属于上市公司股东的净利润的 30%,感谢您的关注。 4、公司目前专利有多少?节能方面有什么研发和成果? 您好,截至2025年6月30日,公司已获专利1,352项,其中发明专利 148 项,涉及造纸、环保、机械、电气控制等各个专业。公司坚持走循环经济的可持续发展道路,深度结合公司自身绿色循环的行业属性,以资源综合利用和环保投入为手段达到了循环发展、节能减排和清洁生产,公司部分造纸基地及包装企业入选了国家级绿色工厂,具体内容请详见公司《2024年可持续发展报告》。感谢您的关注。 5、领导您好,关注到公司上半年毛利率是 9.5%,比去年同期高了近 1 个百分点,主要是什么原因导致的?下半年会保持这样较好的毛利水平吗? 投资者您好!2025年上半年公司综合毛利率为9.50%,较上年同期的 8.69%增加了 0.81 个百分点。综合毛利率的增加受公司各产品毛利率增加而影响,上半年,公司在造纸板块的毛利率从上年同期的 6.74%增加至 8.05%;在具体产品层面,公司箱板纸、瓦楞纸的毛利率分别较上年同期提升 2.46 和 2.16 个百分点。由于公司精益生产、降本增效等举措,生产成本有所降低,使得造纸的毛利率水平有所回升,实现了降本增效。上半年,宿州山鹰已完成建设,公司七大造纸基地已布局完成,后续造纸板块将聚焦技术创新、工艺优化和智能制造,打造差异化高质量产品,提高服务能力,进一步加大精益推进力度,持续降本增效,从而增强公司竞争优势和盈利能力。感谢您的关注!