市场情况
2025年上半年，国际政治及经济充满不確定性。中东局势升温，俄乌冲突持续，全球地缘政治紧张。美国总统特朗普的关税政策引发全球股市波动，后宣布暂缓90天。美国经济持续增长，核心通胀仍具韧性，美联储维持利率不变，但预计年内将减息两次。欧洲央行降息0.25厘，预计2025年GDP增幅为0.9%，通胀率2.0%。美股反彈，欧洲股市涨跌互現。内地经济略有放緩，政策克制，企业盈利改善有限。香港经济稳健增长，恒生指数上半年累升20.0%。港股成交活跃，北水净流入破纪录。内地企业加快赴港上市，IPO市场活跃。中资离岸债市场上半年总发行规模约1,166亿美元，同比增长25%。
整体表现
信达国际控股有限公司上半年秉承经营战略，作为连接国际资本市场和海外资管中心的枢纽，主打中国概念，提供跨境投资银行业务。公司发展四大业务板块：资产管理、企业融资、销售及交易业务、固定收益投资。资产管理业务规模减少11%，收益同比减少主要因咨询项目减少；企业融资收益同比有所减少；销售及交易业务收益上升11%；固定收益投资收益增加，主要因债券投资平均规模增加128%；联营公司及合资企业业绩减少，整体利润同比上升26%。总收入较去年同期上升19%，其中营业收益上升3%。其他收入同比下跌87%，主要因汇率损益增加。开支方面，人员费用同比下跌18%，经营成本上升18%，主要来自办公室一次性还原工程费用；财务费用上升19%，主要因平均借贷额增加。
各业务板块表现
- 资产管理：以轻资产经营为主，聚焦问题资产业务，探索跨境不良资产创新业务。公募债券基金获批，部分资管存量项目因服务期结束，规模减少。基金管理费收入同比下跌33%，主要因上年同期完成三笔咨询顾问费项目。营业务收益同比下跌43%，利润下跌55%。
- 企业融资：股权类业务受香港IPO市场影响不明显，债权类业务同比减少。股权类业务仅完成几项财务顾问及合规顾问项目；债权类业务完成3个境外新发行项目，承销费收入同比下跌32%。营业务收益同比下跌36%，利润同比下跌。
- 销售及交易业务：香港证劵市场交投量增加，大部分券商经营困难。营业务收益同比上升11%，其中佣金收入上升11%，证券融资利息及其他利息收入同比减少。因持续对一笔证券融资贷款持谨慎态度作出若干减值计提，亏损增加。
- 固定收益投资：主要辅助债券承销业务及投资中资境外债券，以持有至到期为主要投资策略。抓住中资境外债券投资机会，严控风险下，平均债券仓位同比增加128%。收益同比上升174%，利润同比上升。
未来展望
下半年市场关注特朗普政策或导致经济降溫，就业转弱，通胀重燃。美联储可能年内减息两次，但路径存在不確定性。中美贸易谈判前景未明，高关税环境短期难以解除。内地经济复苏持续面临挑战，仍需政策支持。香港作为外资进入内地的桥头堡，长期利好离岸人民币业务。中港股市、债市深化融合，稳步推动中国金融市场对外开放，港股交投持续活跃，多间内地企业递交“A+H”上市申请，有利巩固香港国际金融中心地位。信达国际控股有限公司将继续加强与信达证券业务协同，加大力度共同策划打通境内外一体化的金融服务，做好信达证券境外业务平台角色。未来将推动各业务板块发展，促进协同业务发展，提升资产能力，深化与信达证券及中国信达生态圈的合作。在资产管理方面，持续拓展市场化资管业务。销售及交易业务将稳健严守风险原则，拓展境内外机构、企业及高净值客户。企业融资业务将持股权业务及债权业务并行发展。固定收益投资业务将继续辅助债权类企业融资业务及抓住境外债券投资机会。公司财务状况稳健，已做好准备面对困难环境，希望下半年能把握市场机遇，强化全年业绩，提升股东长期回报。
