原油
- 核心观点：原油缺乏基本面支撑，地缘政治风险提供高空机会。
- 宏观：美国通胀保持稳定但失业市场疲软，强化美联储加快降息预期。
- 裂解价差：汽柴油裂解价差走高，丹格特检修和法国罢工支撑油价底部。
- 浮仓：欧洲炼厂检修上升需求走弱，浮仓小幅增加；伊朗原油运输量减少，制裁船运输量增加。
- OPEC供应：8月敏感油出口保持正常；委内原油出口无明显增量。
- 供应：乌克兰袭击俄油码头和炼厂，增加俄油供应短缺风险，推高俄油价格。
- 需求：全球检修量增加，加工需求走弱；轻、中、重质油需求均减少。
- 库存：美国原油库存增加，ARA成品油和全球成品油累库。
- 关键数据：美国原油库存+393.9桶/日，ARA原油库存-229.2万桶/日。
汽柴油
- 核心观点：供应压力增加，做空正当时。
- 裂解价差：短期备货支撑，未来汽柴裂解均看空。
- 批零价差：低位，加油站囤货意愿不强。
- 主营炼厂：降汽增柴，柴油计划产量高位。
- 独立炼厂：开工年内高位，柴汽比同步增加。
- 产量：柴油供应压力较大，上周产量超过2024年同期水平。
- 供应：到港表现一般，山东燃料油、涉敏油采购意愿不强。
- 利润：综合利润尚可，但炼厂开工意愿一般。
- 出口：汽柴煤出口利润均好，10月出口预期攀升。
- 需求：汽油进入消费淡季，十一支撑有限；柴油需求好转，“金九”旺季表现初现。
- 库存：柴油继续累库，汽油开始累库。
- 成交：流通管理办法落地，地炼汽柴成交均向好。
燃料油
- 核心观点：低硫调油料增加vs到港减少，供应能否被弥补尚存疑。
- 高硫：
- 月差&裂解：俄罗斯高硫出口减量或不及预期，中东供应增量，对裂解有一定支撑。
- 价差：内外价差上涨，市场强弱：中国＞新加坡＞ARA，普氏现货窗口上处于卖方市场。
- 供应：俄罗斯9月出港偏低，中东供应增量但受制裁影响，拉美地区出港不高。
- 到港：新加坡9月到港环比下降，中国9月到港环比上涨。
- 运费：除BCTI外，运费全面上涨。
- 需求：船燃销量创历史新高，新加坡低硫船燃销量略有下降但总量环比增长。
- 发电需求：埃及天气转凉，高硫发电需求大幅下降。
- 进料需求：美湾炼厂利润高位，美国进料需求有较强支撑；山东进料需求无支撑。
- 低硫：
- 月差&裂解：丹格特LSSR出口量翻倍，带动低硫裂解、月差下跌。
- 价差：内外价差波动不大，市场强弱：中国＞新加坡＞ARA，现货升贴水保持低位运行。
- 供应：巴西9月低硫出港大幅下调，欧洲9月上半月发运量下降。
- 到港：新加坡9月到港预期仅为155万吨，中国9月到港预期为38万吨。
- 需求：舟山低硫加注价差偏高，需求或转向新加坡，新加坡低硫船燃销量继续增加。
- 库存：除新加坡和舟山外，其余港口均累库。
聚酯链
- 核心观点：终端回暖不及预期，继续关注多TA空EG。
- 终端回暖：不及预期，TA需求走弱。
- 库存：TA库存较高，EG库存较低。
海外丙烷
- 核心观点：需求推动LPG市场走强。
- 需求：亚洲地区LPG需求强劲，带动市场价格走强。
甲醇
- 核心观点：多空交织，低位僵持。
- 供需：供需矛盾交织，市场价格低位僵持。
聚烯烃
- 核心观点：检修损失趋增，难缓解供需趋弱。
- 检修：检修损失趋增，但供需仍趋弱。
