观点荟萃
- 原油：缺乏基本面支撑，地缘政治提供高空机会。
- 汽柴油：供应压力增加，适合做空。
- 燃料油：低硫调油料增加，但到港减少，供应能否弥补存疑。
- 聚酯链：终端回暖不及预期，继续关注多TA空EG策略。
- 海外丙烷：需求推动LPG市场走强。
- 甲醇：多空交织，低位僵持。
- 聚烯烃：检修损失趋增，难缓解供需趋弱。
海外丙烷
- 需求推动LPG市场走强：
- 美国供应：9月出口预计小幅下调，对印度输出明显减少，主要被日韩、拉丁美洲、东南亚吸收。
- 中东供应：9月持续对中、印高输出，印度成为最大需求国。
- 亚洲需求：日本、韩国、印尼稳定接收美国LPG。
- 中国、印度进口：9月总到港量稳中有升，但美国LPG份额缩减，印度或降至15万吨以下。
- 加拿大：持续对中高输出，上限难破30万吨/月。
- PDH检修情况：河北海伟装置恢复，万华蓬莱90万吨PDH装置计划重启，开工率回升至73%。
- EIA：出口持续回升，国内需求反弹，C3库存周环比增长放缓1.5%。
- 运费：美湾租船需求坚挺，BLPG2、3环比上升11%，达到年度最高水平。
- 巴拿马运河水位：情况稳定。
甲醇
- 多空交织，低位僵持：
- 核心观点：
- 价格结构：
- 基差回暖，但港口压力不减，华东近端基差反弹至01-100/-95，华南近端基差约01-105/-100，绝对价格变化有限。
- 港口与内地：内地市场局部反弹明显，西北地区烯烃外采支撑，港口库存突破2020年峰值。
- 供应：9月供应压力小幅反弹，内地订单反弹，库存低位。
- 外盘/进口：伊朗Bushehr临停，海外开工居高。
- 港口库存：突破2020年峰值。
- 下游：兴兴重启预期落地，对缓解港口库存作用待观察。
- 内陆烯烃：神华新疆检修中，预计9月10日重启；沿海烯烃兴兴投料重启。
- 醋酸、MTBE开工小幅回落，甲醛开工波动不大。
- 醋酸利润偏低，关注浙石化醋酸外销。
- 鲁北下游招标价上行，约2370元/吨。
- 跨品种价差：PP-3MA，01MTO=-224（+60），MA01承压，价差窄幅波动。
聚烯烃
- 检修损失趋增，难缓解供需趋弱：
- 核心观点：
- 各工艺路线利润：CFR丙烷价格偏强，PDH利润欠佳。
- 外盘走势：趋弱。
- 两油库存：近期维持去化。
- 下游：PP、PE下游需求表现。
- 跨品种价差：PP-L，01PP-L=-256元/吨(+28），两品种走势趋同，价差受波动差异影响。
