2025年上半年医药交易回顾

2025年上半年，受宏观经济压力和地缘政治紧张局势影响，生物医药领域交易活动保持谨慎，但交易量略有回升。M&A交易量同比增长11%，达到18宗，但交易总额略有下降，平均交易额和中位数交易额分别下降12%和52%。大型交易减少，仅18宗交易额超过10亿美元。

许可交易方面，交易量下降2%，但交易总额上升37%，达到92.9亿美元。平均交易额和中位数交易额分别上升38%和80%，且交易额超过10亿美元的许可交易数量增加。这表明公司更倾向于投资后期阶段的资产，并愿意支付更高的 upfront 付款。

罗氏成为2025年上半年最活跃的交易方，宣布了18宗交易，超过礼来公司。然而，与2024年上半年相比，几家顶级交易方的交易量有所下降。研发合作仍然低迷，交易数量下降15%，但交易总额上升78%，达到44.5亿美元。这反映了公司对研发投资的谨慎态度，以及更倾向于与核心治疗领域相关的合作。

肿瘤学仍然是交易活动最活跃的疗法领域，约占交易量的39%。人工智能技术平台在肿瘤学领域的应用推动了交易活动，例如罗氏与 Zealand Pharma 的合作以及 BeiGene 与 BostonGene 的合作。

展望2025年下半年，预计交易活动将保持谨慎乐观。随着重磅药物专利到期，公司将继续投资新资产以填补管线并实现增长。M&A交易将继续保持活跃，但大型交易将减少。许可交易将继续作为公司补充管线和确保未来增长的重要手段。肿瘤学预计将继续成为交易活动最活跃的领域，而人工智能技术在药物发现和临床试验优化方面的应用预计将吸引最高的合作交易价值。