锌：震荡盘整

基本面跟踪

• 昨日价格变动：沪锌主力收盘价22280元/吨，涨0.11%；伦锌3M电子盘收盘价2984美元/吨，涨0.08%。
• 成交量与持仓量：沪锌主力成交量96254手，减387手；伦锌成交量11350手，减526手。沪锌主力持仓量78094手，减6897手；伦锌持仓量216369229手，增229手。
• 升贴水与进口盈亏：上海0#锌升贴水-650元/吨，广东0#锌升贴水-955元/吨，进口提单溢价1350美元/吨。天津0#锌升贴水-850元/吨，锌锭现货进口盈亏-3281.33元/吨，连三进口盈亏-2719.95元/吨。
• 库存与现货价格：沪锌期货库存52720吨，LME锌库存48975吨。1.0mm热镀锌卷含税价4293元/吨，跌10元/吨。LME锌注销仓单176000吨。上海Zamak-5锌合金价23335元/吨，跌70元/吨；上海Zamak-3锌合金价22785元/吨，跌70元/吨。氧化锌≥99.7%价213000元/吨。

新闻

• 鲍威尔讲话：降息50基点呼声不高，就业下行成实质性风险。降息50基点未获广泛支持，联储利率预测分歧大。就业数据修正主要因调查回复率低，AI可能冲击入门级岗位。关税对通胀贡献0.3-0.4个百分点。重申美联储独立性，未直接回应贝森特批评，暗示可能进一步裁员。

趋势强度

• 锌趋势强度：0（中性）

研究结论

• 市场状态：锌价震荡盘整，基本面中性。沪锌和伦锌价格小幅上涨，成交量与持仓量变化不大，显示市场观望情绪较浓。升贴水走弱，进口盈亏持续负值，表明需求疲软。库存变化不大，现货价格稳中有降。
• 宏观风险：鲍威尔暗示降息压力不大，就业风险上升，AI对就业的冲击需关注。关税对通胀的贡献有限。
• 结论：锌价短期震荡，趋势强度中性，建议谨慎观望。