2025年1-8月财政收支情况分析报告

——!"#$%&'( !"#$ !"#$% 徐闻宇*xuwenyu@htfc.com从业资格号：F0299877投资咨询号：Z0011454 北京时间2025年9月17日财政部公布2025年1-8月财政收支情况。其中：一般公共预算收入同比增长0.3%（增值税3.2%，个人所得税8.9%，印花税27.4%、企业所得税增长0.3%；消费税2%、出口退税9%）；一般公共预算支出同比3.1%（社会保障和就业10%；教育5.6%）。政府性基金预算收入同比-1.4%（中央0.6%，地方-1.6%）；政府性基金预算支出同比30%（中央3.1倍，地方18.8%）。 !"#$%&"'()*+,-./01121/345) &'"( ■!"#$%& 一般公共预算收入：2025年1-8月一般公共预算收入进度67.4%，略低于过去五年同期均值，名义增长的压力依然存在。8月CPI同比下降0.4%，维持低通胀的特征。累计增速年扩大，主要依托个人所得税、增值税和印花税等修复，显示财政收入结构改善但可持续性仍需观察。 一般公共预算支出：2025年1-8月一般公共预算支出进度60.4%，略低于过去五年同期均值，财政支出扩张，主要体现在债务付息（+5.9pct）、社会保障（+10pct）、教育支出（+5.6pct）等领域。其中社保、教育、卫生健康等民生类支出保持较快增速，保障力度较强。交通运输、农林水、城乡社区等基建类支出则出现下滑，但在超长期特别国债和专项债投放带动下，广义财政支出整体仍保持扩张态势。 ■'()*+%& 政府性基金预算：2025年1-8月政府性基金预算收入进度42.3%，低于过去五年同期均值5个百分点。1–8月全国政府性基金预算收入同比下降1.4%，整体仍处于收缩区间。其中国有土地使用权出让收入下降4.7%，但较去年同期降幅明显收窄，显示核心城市优质地块成交对收入形成一定支撑；2025年1-8月政府性基金预算支出进度加速至100.2%，远高于过去五年同期的均值71.3%。1-8月全国政府性基金预算支出同比增长30%，扩张力度保持高位。 ■,- 经济数据短期波动风险，上游价格快速上涨风险 )*+,% 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 数据来源：iFinD华泰期货研究院 -./202501-812345671 !"#$!%&'()*+,- （一）一般公共预算收入情况。 1-8月，全国一般公共预算收入148198亿元，同比增长0.3%（同比增长0.1%）。其中，全国税收收入121085亿元，同比微增0.02%（同比下降0.3%）；非税收入27113亿元，同比增长1.5%（同比增长2%）。分中央和地方看，中央一般公共预算收入64268亿元，同比下降1.7%（同比下降2%）；地方一般公共预算本级收入83930亿元，同比增长1.8%（同比增长1.8%）。*括号内为前值。 主要税收收入项目情况如下： 1.国内增值税47389亿元，同比增长3.2%（同比增长3%）。 2.国内消费税11523亿元，同比增长2%（同比增长2.1%）。 3.企业所得税31477亿元，同比增长0.3%（同比下降0.4%）。 4.个人所得税1054亿元，同比增长8.9%（同比增长8.8%）。 5.进口货物增值税、消费税11770亿元，同比下降6.7%（同比下降6.1%）。关税1527亿元，同比下降6.5%（同比下降6.5%）。 6.出口退税15766亿元，同比增长9%（同比增长9.7%）。 7.城市维护建设税3471亿元，同比增长2.9%（同比增长2.7%）。 8.车辆购置税1334亿元，同比下降17.7%（同比下降18.4%）。 9.印花税2844亿元，同比增长27.4%（同比增长20.7%）。其中，证券交易印花税1187亿元，同比增长81.7%（同比增长62.5%）。 10.资源税1943亿元，同比下降2.8%（同比下降1.6%）。 11.土地和房地产相关税收中，契税3012亿元，同比下降15.3%（同比下降15%）；房产税3307亿元，同比增长11.5%（同比增长11.2%）；城镇土地使用税1704亿元，同比增长6.3%（同比增长5.8%）；土地增值税2967亿元，同比下降18.3%（同比下降17.8%）；耕地占用税1001亿元，同比增长4%（同比增长3.1%）。 12.环境保护税197亿元，同比增长11.5%（同比增长12.5%）。 13.车船税、船舶吨税、烟叶税等其他各项税收收入合计838亿元，同比增长0.7%（同比增长0.9%）。 （二）一般公共预算支出情况。 1-8年，全国一般公共预算支出179324亿元，同比增长3.1%（同比增长3.4%）。分中央和地方看，中央一般公共预算本级支出26570亿元，同比增长8%（同比增长8.8%）；地方一般公共预算支出152754亿元，同比增长2.3%（同比增长2.5%）。 主要支出科目情况如下： 1.教育支出27078亿元，同比增长5.6%（同比增长5.7%）。2.科学技术支出5874亿元，同比增长3.1%（同比增长3.2%）。3.文化旅游体育与传媒支出2272亿元，同比增长4.3%（同比增长5.3%）。4.社会保障和就业支出30723亿元，同比增长10%（同比增长9.8%）。5.卫生健康支出13717亿元，同比增长5.1%（同比增长5.3%）。6.节能环保支出3315亿元，同比增长6.6%（同比增长4.3%）。7.城乡社区支出12319亿元，同比下降4.9%（同比下降3.5%）。8.农林水支出13589亿元，同比下降9.4%（同比下降7.7%）。9.交通运输支出7128亿元，同比下降1.3%（同比增长3.3%）。10.债务付息支出8715亿元，同比增长5.9%（同比增长6.4%）。 ."#$/0123()*+,- （一）政府性基金预算收入情况。 1-8月，全国政府性基金预算收入26449亿元，同比下降1.4%（同比下降0.7%）。分中央和地方看，中央政府性基金预算收入2933亿元，同比增长0.6%（同比增长8.8%）；地方政府性基金预算本级收入23516亿元，同比下降1.6%（同比下降1.8%），其中，国有土地使用权出让收入19263亿元，同比下降4.7%（同比下降4.6%）。 （二）政府性基金预算支出情况。 1-8月，全国政府性基金预算支出62602亿元，同比增长30%（同比增长31.7%）。分中央和地方看，中央政府性基金预算本级支出7609亿元，同比增长3.1倍（同比增长 4.5倍）；地方政府性基金预算支出54993亿元，同比增长18.8%（同比增长18.1%），其中，国有土地使用权出让收入相关支出26732亿元，同比下降4.1%（同比下降6.1%）。 89:;% 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“华泰期货研究院”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权利。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利。 <=>?% 广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编：510000 电话：400-6280-888网址：www.htfc.com