核心观点与关键数据
期货市场：
- 聚氯乙烯(PVC)期货收盘价4973元/吨，成交量72630手，持仓量1123935手，前20名持仓净买单量-9758手。
- 期权市场：20日历史波动率9.28%，40日历史波动率16.42%，平值看跌期权隐含波动率14.02%。
现货市场：
- 华东PVC乙烯法价格5020元/吨，电石法价格4803.46元/吨。
- 华南PVC乙烯法价格4980元/吨，电石法价格4854.38元/吨。
- 中国PVC到岸价7000美元/吨，东南亚到岸价6500美元/吨，西北欧离岸价6900美元/吨。
- 基差-183元/吨，环比-3元/吨。
上游情况：
- 电石：华中均价2750元/吨，华北均价2718.33元/吨，西北均价2560元/吨。
- 液氯：内蒙主流价-5750元/吨。
- VCM CFR远东中间价5096美元/吨，CFR东南亚中间价5467美元/吨。
- EDC CFR远东中间价1890美元/吨，CFR东南亚中间价2010美元/吨。
产业情况：
- PVC开工率79.94%，环比+2.81%，其中电石法79.39%，乙烯法81.31%。
- 社会库存53.16万吨，环比-0.14万吨，华东库存47.83万吨，华南库存5.33万吨。
下游情况：
- 国房景气指数93.34，环比-0.26。
- 房屋新开工面积35206.48万平方米，环比-41.68万平方米。
- 房地产施工面积63873.15万平方米，环比-409.57万平方米。
- 房地产开发投资完成额28105.93亿元，环比-3630.43亿元。
行业消息：
- 隆众资讯：9月15日华东PVC SG5现货维稳，价格4670-4860元/吨。
- 隆众资讯：9月6日至12日PVC产能利用率79.94%，环比+2.81%。
- 隆众资讯：截至9月11日PVC社会库存93.42万吨，环比+1.75%。
研究结论
V2601震荡偏强，收于4973元/吨。供应端，上周产能利用率环比+2.81%至79.94%，本周北元、金川停车装置影响扩大，新增宁夏英力特、昊华检修，预计产能利用率下降。中长期来看，9月渤化、甘肃耀望、青岛海湾90万吨装置计划投产，将增大行业供应压力。需求端，假期前备货带动部分制品企业开工提升，但终端地产市场偏弱，持续拖累国内需求。印度PVC反倾销政策即将落地，出口市场观望为主。烧碱盈利可观，削弱电石、乙烯成本支撑。宏观方面，中美西班牙会谈顺利，国内新一轮稳增长政策即将出台。技术上，V2601关注5050附近压力。
