国债日报

行情回顾与操作建议

国债期货9月16日多数合约收涨，利率现券收益率全面回落，中长端幅度约2~3bp，10年国债活跃券收益率报1.7800%。资金市场方面，税期扰动下央行公开市场重回净投放400亿元，银行间资金情绪指数持稳，短端资金利率小幅抬升，中长期资金变动不大。

结论

8月国民经济活动走弱，消费放缓，地产跌幅扩大，基建投资放缓，显示内需修复基础偏弱，但整体数据呈边际走弱而非失速下跌。9月国内货币政策跟随美联储宽松的必要性不大，政策端可能更注重宽财政、宽信用、加码房地产政策力度，给债市带来扰动。股市对债市的压制或进一步缓和，债市压制或将缓和但依然缺乏突破口，需继续对债市保留耐心。

行业要闻

1. 中美经贸会谈达成基本框架共识，就TikTok、投资障碍等问题达成共识。
2. 8月国民经济保持总体平稳，固定资产投资同比增长0.5%，房地产开发投资同比下降12.9%，社会消费品零售总额同比增长3.4%，规模以上工业增加值同比增长5.2%。
3. 8月末M2同比增长8.8%，M1同比增长6%，M1-M2剪刀差收窄至-2.8%。前八个月人民币贷款增加13.46万亿元，社会融资规模增量累计为26.56万亿元。

数据概览

1. 国债期货行情：主力合约走势图、跨期价差、跨品种价差（2年与30年、10年、5年）。
2. 货币市场：SHIBOR期限结构变动图、SHIBOR走势图、银行间质押式回购加权利率变动图、银存间质押式回购利率变动图。
3. 衍生品市场：Shibor3M利率互换定盘曲线（均值）、FR007利率互换定盘曲线（均值）。