聚烯烃日报：宏观支撑，聚烯烃小幅反弹

市场要闻与重要数据 价格与基差方面，L主力合约收盘价为7234元/吨（+2），PP主力合约收盘价为6970元/吨（+4），LL华北现货为7200元/吨（+40），LL华东现货为7170元/吨（+0），PP华东现货为6780元/吨（-20），LL华北基差为-34元/吨（+38），LL华东基差为-64元/吨（-2），PP华东基差为-190元/吨（-24）。 上游供应方面，PE开工率为78.0%（-2.5%），PP开工率为76.8%（-3.1%）。 生产利润方面，PE油制生产利润为245.2元/吨（-31.8），PP油制生产利润为-364.8元/吨（-31.8），PDH制PP生产利润为-287.4元/吨（-16.2）。 进出口方面，LL进口利润为-97.8元/吨（+3.4），PP进口利润为-467.8元/吨（+3.4），PP出口利润为27.3美元/吨（-0.4）。下游需求方面，PE下游农膜开工率为24.1%（+3.9%），PE下游包装膜开工率为51.3%（+0.8%），PP下游塑编开工率为43.1%（+0.4%），PP下游BOPP膜开工率为61.6%（+0.1%）。 市场分析 宏观支撑增强，黑色系商品领涨，拉动聚烯烃小幅反弹。上游部分石化厂装置停车检修，产能利用率窄幅下降，新投产能埃克森美孚有投产预期，大榭石化持续放量，供应预计维持较高水平，上游库存与中游环节库存压力较大。下游需求处于“金九”季节性好转阶段，下游工厂整体开工率小幅上涨，农膜开工率上涨较多，但维持刚需采购，包装膜开工率未有明显改善，塑编。BOPP膜、注塑等开工率延续上涨，预计下游行业开工仍将环比走高。国际油价反弹，丙烷价格持续上涨，成本端支撑增强。 策略 单边：中性；跨期：01-05反套；跨品种：L-P做多。 风险 宏观经济政策，原油价格波动，新增产能投产进度。 目录 一、聚烯烃基差结构...................................................................................................................................4二、生产利润与开工率...............................................................................................................................5三、聚烯烃非标价差...................................................................................................................................6四、聚烯烃进出口利润...............................................................................................................................7五、聚烯烃下游开工与下游利润...................................................................................................................9六、聚烯烃库存.......................................................................................................................................10 图表 图1：塑料期货主力合约走势....................................................................................................................................................4图2：LL华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图3：聚丙烯期货主力合约走势................................................................................................................................................4图4：PP华东-主力合约基差......................................................................................................................................................4图5：LL生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图6：PE开工率...........................................................................................................................................................................5图7：PE周度产量.......................................................................................................................................................................5图8：PE检修损失量...................................................................................................................................................................5图9：PP生产利润（原油制）...................................................................................................................................................5图10：PP生产利润（PDH制）.................................................................................................................................................5图11：PP开工率.........................................................................................................................................................................6图12：PP周度产量.....................................................................................................................................................................6图13：PP检修损失量.................................................................................................................................................................6图14：PDH制PP产能利用率.....................................................................................................................................................6图15：HD注塑-LL华东..............................................................................................................................................................6图16：HD中空-LL华东..............................................................................................................................................................6图17：HD薄膜-LL华东..............................................................................................................................................................7图18：LD华东-LL......................................................................................................................................................................7图19：PP低熔共聚-拉丝华东....................................................................................................................................................7图20：PP均聚注塑-拉丝华东...........................................................................................................................................