航运日报

航运日报 航运日报 第一部分集装箱航运——集运指数（欧线） 研究员：贾瑞林 期货从业证号： F3084078 投资咨询证号： Z0018656 联系方式：:jiaruilin_qh@chinastock.com.cn 一、市场分析及策略推荐 MSK今日盘后放出WK40周报价1400美金，目前现货报价已低于上半年最低点，但受后续集运长约季船司宣涨预期影响，EC盘面提前打入升水：从盘面表现来看，9月16日，EC2512收盘报1673.8点，较上一日收盘价+1.06%。9/12日发布的SCFI欧线报1154美元/TEU，环比-12.24%。周一盘后发布的最新一期SCFIS欧线报1440.24点，环比-8.1%，现货延续下跌态势，预计将跌至10月。 消息面上，9月14日至15日，中美经贸代表在西班牙马德里举行新一轮会谈。这是继日内瓦、伦敦、斯德哥尔摩之后的第四轮对话，承接两国元首通话达成的“稳定经贸关系”共识。目前双方就以合作方式妥善解决TikTok相关问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识，但对关税、出口管制等议题并未有所突破，关注后续谈判的实际进展情况。 【逻辑分析】 现货运价方面，9月下半月运价中枢延续下探至1500-1700美金/FEU附近，主流船司价差逐步收窄至200美金/FEU左右，较上半年淡季低点出现缩小。具体来看，MSK今日盘后放出WK40上海-鹿特丹开舱价1400美金/FEU，环比上周下调150美金，关注后续市场的订舱情况。HPL9月下半月线上报价1535-1935美元/FEU，spot价格降至1535;CMA9月下旬线上1620附近，OOCL9月下旬至10月上半月线下降至1500，COSCO降至1800-1900，EMC下半月线上降至1600-1700，线下集量1550，目前OA集量价格贴近1500;ONE9月下半月线上线下降至1600附近，HMM9月下线上降至1600，集量价格最低贴近1400，YML9月下半月线下降至1650，集量报价1408-1458之间，MSC线上9月下半月至10月上半月降至1590。从基本面看，需求端，旺季货量已自高点回落，主流船司装载率回落，关注后续关税政策对发运节奏的影响。供给端，本期（9月15日），2025年9/10/11月月度周均运力为27.80/25.62/29.89万TEU，较上周排期变化不大。关税方面，本周中美于马德里开启关税谈判，这是继中美先后在日内瓦等地举行多轮磋商的第四轮会谈，目前双方就以合作方式妥善解决TikTok相关问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识，此外，在经贸问题上，确定了后续贸易问题谈判的时间，整体来看，本次会谈在TikTok和贸易问题上均有推进，关注后续的关税谈判的实际情况，下半年受关税压制整体运价中枢较上半年预计下移。地缘方面， 巴以局势或再次升级，关注后续进展情况，远月合约建议谨慎操作。 【交易策略】 1.单边：偏弱震荡，目前10合约估值仍有下移空间，但考虑假期及船司宣涨节奏，国庆前空单逢低可考虑减仓止盈。 2.套利：10-12反套逢低滚动操作，2-4正套逢低入场。 （以上观点仅供参考，不做为入市依据） 二、行业资讯 1.金十数据：李成钢表示，中美双方就以合作方式妥善解决TikTok相关问题，减少投资障碍，促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。 2.金十数据：墨西哥总统称本周将与中国讨论对华征收最高50%关税，外交部回应。 3.财联社：9月15日，据央视新闻报道，美国特朗普政府发布消息称，对日本汽车的进口关税将从美国东部时间16日0时1分起，下调至15%。 4.央视：9月16日，海关总署公布的最新数据显示，今年前8个月，我国对东盟进出口4.93万亿元，增长9.7%，较同期我国整体外贸增速高出6.2个百分点，占我国进出口总值的16.7%。东盟继续保持我国第一大贸易伙伴地位。 5.金十数据：中方已邀请特朗普今年访华？外交部：没有可以提供的信息。 6.2025年8月，美国从中国进口的集装箱货物总量下降至869,523标准箱，环比减少了5.8%，同比减少了10.8%，与2024年7月创下的1,022,913标准箱的纪录相比则下降了15%（见图4）。8月，中国在美国进口总量中所占的份额略有下降，从7月的35.2%降至34.5%。 红海局势： 7.据AXIOS网站：以色列官员称，以色列军方周一对加沙城发动地面进攻。内塔尼亚胡政府表示，这次进攻的目的是铲除哈马斯。 8.金十数据：9月16日，以色列多家媒体援引军方消息报道称，当地时间9月15 日晚，以军正在对巴勒斯坦加沙地带北部的加沙城实施大规模空袭。以色列瓦拉通讯社援引以军总参谋部人士消息报道称，以军在最新一轮的行动中使用了多种火力，而这仅仅只是“开始”。 第二部分干散货航运 一、市场分析及展望 干散货运价指数：波罗的海干散货运价指数周一升至逾一个月新高，因海岬型船运费上扬。波罗的海干散货运价指数较前一交易日上涨27点或1.3%，报2153点，为7月28日以来最高。海岬型船运价指数上涨84点或2.7%，至3154点，为8月18日以来最高。海岬型船日均获利上涨699美元，至26156美元。巴拿马型船运价指数下跌3点或0.2%，报2003点。巴拿马型船日均获利下跌29美元，至18027美元。超灵便型散货船运价指数上涨1点或0.1%，至1493点。 即期运价：9月15日，海岬型船铁矿石航线：巴西图巴朗-青岛（BCI-C3）运价报23.78美元/吨，环比+0.81%，西澳-青岛（BCI-C5）运价报10.62美元/吨，环比+3.66%。周度运价数据，截至9月12日，海岬型船煤炭航线：澳大利亚海因波特-青岛运价报12.10美元/吨，环比上周+1.26%，澳大利亚海因波特-鹿特丹运价报19.00美元/吨，环比上周+1.33%。海岬型船铝土矿航线：几内亚-烟台运价报24.20美元/吨，环比上周-0.62%； 巴拿马型船煤炭航线：印尼萨马琳达-印度恩诺持稳报10.75美元/吨，印尼萨马琳达-福州报7.50美元/吨，环比上周+3.45%，南非理查德-青岛报16.75美元/吨，环比上周+1.52%。巴拿马型船粮食航线：巴西桑托斯-青岛报40.75美元/吨，环比上周+1.88%，美湾-青岛报57.33美元/吨，环比上周+3.22%。 发运数据：铁矿，2025年09月08日-09月14日Mysteel全球铁矿石发运总量3573.1万吨，环比增加816.9万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2977.8万吨，环比增加648.2万吨。澳洲发运量2084.6万吨，环比增加262.2万吨，其中澳洲发往中国的量1836.2万吨，环比增加304.9万吨。巴西发运量893.2万吨，环比增加386.0万吨。粮食方面：巴西全国谷物出口商协会（Anec）公布，巴西9月份大豆出口量预计升至743万吨，而前一周预计为675万吨。9月巴西豆粕出口预计为211万吨，前一周预计为194万吨。9月巴西玉米出口预计达到696万吨，前一周预计为637万吨。 【逻辑分析】 昨日海岬型船太平洋市场货盘持续释放，叠加FFA市场上涨，船东挺价意愿较好，运价小幅上涨；巴拿马型船市场周初活跃度不高，但市场整体较为稳定。综合来看，大型船市场方面，澳大利亚季末货盘释放对当前运价形成一定支撑，考虑到发运节奏，往年9月末铁矿发运需求较好，但预计从10月中旬起货盘将逐步减少，短期内大型船市场运价预计仍有支撑，但缺乏大幅上行动力，关注后续发运需求变化。中型船市场，南美粮食运输需求保持较好，同时美国大豆9月进入收获季，但需注意，受中美贸易摩擦影响，目前中国尚未开始采购美豆，后续进展值得关注；煤炭运输方面，随着全国大部分地区气温下降，电厂日耗逐步回落，当前终端库存较为充裕，电厂多以长协煤和进口煤刚性采购为主，短期进口煤需求趋于平稳。总体来看，中型船运输需求具备一定支撑，预计市场短期内以震荡走势为主。 二、行业资讯 1.新华社报道，中国商务部国际贸易谈判代表兼副部长李成钢15日傍晚表示，中美双方就以合作方式妥善解决TikTok问题、减少投资障碍、促进有关经贸合作等达成了基本框架共识。 2.据外媒报道，全球大宗商品交易巨头Mercuria能源集团再度加码干散货航运市场， 旗下子公司近日收购了一艘2012年建造的17.6万载重吨海岬型船Antelao轮（原名Pacific South），交易价约为2300万美元。这已是Mercuria今年以来第三次购入同型船，凸显其对于海岬型船市的青睐及持续扩张散货船队的战略。 第三部分油轮运输 一、市场分析及展望 原油运价：9/15日波罗的海原油运输指数BDTI报1128，环比+1.26%，同比+26.88%。成品油运价：9/15日波罗的海成品油运输指数BCTI报605，环比-1.47%，同比-6.06%。 近期油运市场走势分化明显，原油运输市场延续上行，成品油市场受市场询盘减少运价整体呈现下行态势。具体来看，原油市场方面，VLCC市场持续向好，主因供给偏紧叠加货量略超预期等因素支撑运价企稳，而成品市场方面，不同船型市场走势分化，部分船型市场受需求下降而供给依旧充足影响，运价出现下跌，中长期持续关注环保淘汰、供需重塑等对运价的影响。 二、行业资讯 1.金十数据：9月16日，欧佩克+代表本周将在维也纳举行会议，就更新成员国产能估算的程序展开初步讨论。消息人士称，会议定于9月18日至19日举行。代表们希望就评估每个成员国最大可持续原油产能的机制达成一致。欧佩克+秘书处希望在年底前向欧佩克+部长们提交一份可行的计划。这个由22个产油国组成的联盟计划利用产能估算来确定新的生产基线，并以此计算2027年的产量目标。欧佩克+原计划在2025年就启用新的生产基准线，但由于内部分歧，实施时间先后推迟至2026年，再延后至2027年。 2.金十数据：9月15日，受乌克兰对俄罗斯关键能源设施袭击增多引发的俄供应中断风险，以及特朗普总统呼吁北约停止购买俄罗斯石油的影响，午后油价延续上涨态势。汇丰银行高级分析师Kim Fustier表示：“若印度减少俄油进口，每日约50万至100万桶的过剩量或可流向东南亚、土耳其、非洲及其他地区……市场将通过贸易流向调整和物流成本上升达到新的平衡。只有当印度对俄油的日购买量出现超过100万桶的永久性下降时，才可能最终导致全球市场原油供应净减少。” 第四部分相关附图 数据来源：银河期货、上海航运交易所、同花顺 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、上海航运交易所、Clarksons 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、wind 数据来源：银河期货、Clarksons 数据来源：银河期货、Clarksons 作者承诺 本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书，本人承诺以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 免责声明 本报告由银河期货有限公司（以下简称银河期货，投资咨询业务许可证号30220000）向其机构或个人客户（以下简称客户）提供，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。除非另有说明，所有本报告的版权属于银河期货。未经银河期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式发送、传播或复印本报告。 本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用，并不构成对客户的投资建议。银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断。本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断，银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但银河期货没有义务