东华科技是中国工程勘察设计行业的现代科技型企业，成立于1963年，2007年在深圳证券交易所上市。公司主要从事化工、石油化工、新材料、新能源、生态环保等多领域的工程建设，提供研发、咨询、设计、施工管理等服务。公司拥有1800余名员工，其中高级以上技术职称人员占比超过40%，累计完成工程项目2000余项，荣获国家科技进步奖等省部级以上荣誉300余项。
业绩说明会要点：
- 研发投入： 公司研发费用同比下降29.25%，但表示仍聚焦新能源、新材料、新环保领域的研发投入，并获得了"国家技术创新示范企业"称号。下半年是否有补投计划及重点方向未明确说明。
- 环境治理基础设施行业： 收入同比下降36.93%，但公司表示在手订单充足，长期看好该行业，并计划加大资源倾斜，特别是在工业环保和基础设施业务。
- 西藏扎布耶盐湖二期项目： 试生产阶段锂含量未达标准要求，公司表示正在全力推进项目达标达产，但未给出具体稳定量产时间及毛利率预期。
- 定增股份减持： 陕煤集团认购的股份将于2025年12月5日解禁，公司表示未收到减持信息，并与陕煤集团保持战略合作。
- 境外及西北区域收入增长： 境外收入同比激增2941.38%，主要来自印尼晨曦镍钴湿法冶炼等项目；西北区域收入大增148.50%，项目毛利率水平未明确说明。
- 现金流问题： 经营活动现金流净额同比下滑78.46%，应收账款增至11.52亿元。公司表示应收账款周转率较低，下半年将加大结算力度加速回款。
- 绿氨绿醇工程： 公司高度重视绿氨绿醇业务发展，已签约多个项目，但毛利水平未明确说明。
- 大股东变更后的同业竞争问题： 公司控股股东变更为中国化学工程股份有限公司，与中化国际不存在同业竞争问题。
研究结论：
东华科技在新能源、新材料等领域积极拓展业务，但面临研发投入减少、部分业务板块下滑、现金流紧张等问题。公司表示长期看好环境治理基础设施行业，并计划加大资源倾斜；同时，将采取措施加速应收账款回款以改善现金流。公司在大股东变更后不存在同业竞争问题，但仍需关注绿氨绿醇等新兴业务的盈利能力。
