核心观点与关键数据
- 纯碱市场：供应端国内纯碱开工率上行，产量增加，夏季检修结束推动开工负荷提升；需求端玻璃产线冷修数量不变，整体产量小幅抬升，刚需生产迹象明显，利润回升主要来自现货价格上行。纯碱企业库存下行，主要贸易商补库。预计供给宽松，需求企稳，价格承压但反内卷炒作或带来变数。纯碱主力合约继续上行，建议逢低布局多头。
- 玻璃市场：供应端产线冷修数量不变，整体产量小幅抬升，仍在底部，刚需生产明显。需求端地产形势低迷，下游深加工订单小幅抬升，采购以刚需为主，库存累库但去库存趋势不变。预计下周产量继续底部，市场围绕需求端波动。玻璃主力合约大幅上行，但力度趋缓，注意控制节奏。
产业情况
- 纯碱：装置开工率87.29%，在产产能16.02万吨/年，在产生产线条数225条，企业库存174.71万吨，周度下降5.04万吨。
- 玻璃：产线开工率76.0%，在产产能20.06万吨/年，在产生产线条数50条，企业库存6158.3万重箱，周度下降146.7万重箱。
下游情况
- 房地产新开工面积累计值352064.8万平米，环比下降41.68%；竣工面积累计值250342.467万平米，环比下降67.39%。
行业消息
- 湖北双环、河南昊华骏化、中盐安徽红四方、唐山三友、山东海天生物化工、山东海化、南方碱业、青海五彩等企业装置运行情况及价格变动。
研究结论
- 纯碱市场短期供给宽松，需求企稳，价格承压但或有变数，建议逢低布局多头。
- 玻璃市场短期供需错配，库存压力犹存，但地产低迷影响下市场波动，注意控制节奏。
- 下周联储议息会议及国内降息预期或带来情绪驱动机会。
