主要观点
- 打新收益率： 自2025年初起截至2025/9/12，A类2亿规模账户打新收益率为2.13%，B类2亿规模账户打新收益率为1.92%；A类10亿规模账户打新收益率为0.66%，B类10亿规模账户打新收益率为0.60%。
- 新股涨幅： 滚动跟踪近期20只新股上市后的涨幅表现，其中科创板个股上市首日平均涨幅为218.45%，创业板个股上市首日平均涨幅为223.53%。
- 报价账户数量： 滚动跟踪近期20只新股的有效报价账户中位数，目前科创板新股A类有效报价账户数量在3062左右，B类有效报价账户数量在1602左右。创业板新股A类有效报价账户数量在3728左右，B类有效报价账户数量在2098左右。主板个股A类有效报价账户数量在3972左右，B类有效报价账户数量在2346左右。
近期新股打新结果
- 世昌股份在北证上市，采取战略配售,网上定价方式。发行价格10.9元，发行市盈率10.74，行业市盈率28.77，新股发行数量1805.5万股，实际募资合计19679.95万元。
近期新股日历
- 截至2025年9月12日，排除网上发行的股票，有2只待询价，1只已完成询价待公布发行价，1只已公布发行价待申购，2只已结束申购待上市，预计募集资金共108.20亿元。
- 过去一周（2025年9月8日-2025年9月12日）上市新股有三协电机、C艾芬达，询价新股有友升股份、联合动力、建发致新。
- 本周IPO打新情况：询价新股有云汉芯城、瑞立科密。
近期打新市场表现
- 近一个多月以来（2025年8月6日-2025年9月12日），大部分新上市股票的首次开板涨跌幅位于150%-450%水平区间内，首次涨跌幅最高的三家为广东建科、华新精科、汉桑科技，分别达到409.80%、281.73%、220.36%。
- 大部分新股募资金额位于5-10亿元水平区间内，其中募资金额最高的三家为天富龙、汉桑科技、华新精科，分别为9.44、9.32、8.14亿元。
- 用A类平均中签率估算，测算当A类机构对近两个月内新上市的股票全部顶格打满时，每只股票可获得的满中收益。每只股票满中收益的具体计算方法为：A类满中数量=可申购上限额度 ×网下A类平均中签率 满中收益=(首次开板价−首发价格) ×满中数量。股票的满中收益大多位于5至20万元水平区间内，其中最高的为广东建科、汉桑科技、天富龙，分别达到17.63、15.56、6.77万元。
理论打新收益测算
- 不同规模账户逐股票打新： 假设使用网下A类平均中签率、账户参与所有新股打新、科创板和创业板报价全部入围、资金配置一半沪市一半深市且股票满仓、按首次开板日均价卖出、在90%的资金使用效率下，测试不同账户规模下的逐股票网下打新收益。
- 不同规模A类户逐月打新收益： 在不同规模A类户下，假设所有股票报价均入围，在90%的资金使用效率下，将2024年以来每个月网下打新可获得的收益相加，测算理想情况下逐月打新收益和打新收益率。以新股卖出日为统计时间，2024年至今A类2亿打新收益率5.85%，2025年至今2亿打新收益率2.13%。
- 不同规模B类户逐月打新收益： 参照5.1中的测算方式，在不同规模B类户下，假设所有股票报价均入围，在90%的资金使用效率下，将2024年以来每个月网下打新可获得的收益相加，测算理想情况下逐月打新收益和打新收益率。以新股卖出日为统计时间，2024年至今B类2亿打新收益率4.85%，2025年至今B类2亿打新收益率1.92%。
风险提示
- 新股上市可能破发，打新策略可能取得负向收益。
- 新股上市前面临诸多不确定因素，可能会暂停发行，影响打新收益。
- 新股上市数量、申购新股人数、二级市场情绪波动等因素可能影响打新收益。
- 基金公司历史入围率不代表未来。
