甲醇2601研报总结
基本面分析
- 供需逻辑：预计本周国内甲醇呈现区域性走势，整体呈北强南弱。产区烯烃需求增量导致供应紧张，供需紧平衡利好驱动产区价格走高；销区节前备货及运费上涨支撑下游到货价格，但套利空间打开后港口货源可能倒流内地，制约销区价格上涨。
- 进口情况：伊朗10月缺气检修及一套装置临时停车，后续进口货源减少，远月预期强劲；港口烯烃装置重启及十一假期补库增加需求，但高库存现实制约港口现货行情上涨空间。
关键数据
- 基差：江苏甲醇现货价2325元/吨，01合约基差-71，现货贴水期货，偏空。
- 库存：截至2025年9月11日，华东、华南港口甲醇社会库存126.73万吨，较上周期累库12.27万吨；沿海地区整体可流通货源增加8.79万吨至89.15万吨，偏空。
- 盘面：20日线向下，价格在均线上方，中性。
- 主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多。
多空因素
- 利多因素：
- 部分装置停车（榆林凯越、新疆新业等）。
- 伊朗甲醇开工降低，港口库存低位。
- 荆门、新疆醋酸装置投产。
- 西北CTO工厂甲醇外采。
- 利空因素：
- 前期停车装置恢复（内蒙古东华等）。
- 下半月港口预计到船集中。
- 甲醛进入传统淡季，MTBE开工走跌。
- 煤制甲醇利润空间积极出货。
- 持续出货不畅，产区部分工厂库存累积。
生产利润及负荷
- 甲醇各工艺生产利润：煤制甲醇有一定利润空间。
- 国内甲醇企业负荷：具体数据未详细列出。
- 外盘甲醇价格和价差：具体数据未详细列出。
- 甲醇进口价差：具体数据未详细列出。
- 甲醇传统下游产品价格：甲醛、二甲醚、醋酸、MTO价格及利润负荷未详细列出。
- 甲醇港口库存：华东、华南港口库存126.73万吨。
- 甲醇仓单和有效预报：具体数据未详细列出。
- 甲醇平衡表：具体数据未详细列出。
研究结论
- 预期：预计本周甲醇价格震荡为主，MA2601震荡运行于2340-2400。
