建信期货多晶硅日报

行情回顾与展望
多晶硅主力合约（PS2511）收盘价53545元/吨，跌幅0.34%，成交量237981手，持仓量132212手，净减2686手；PS2601合约收盘价55965元/吨，跌幅0.28%，成交量29847手，持仓量41271手，净增887手。政策驱动逻辑优先于基本面，但期货价格高升水反映乐观预期，政策驱动呈现波动特点（“政策-乐观驱动-降温观察-定价下一阶段政策”），现货价格受基本面拖累，期货价格反应有限。政策面定调中长期多头趋势，现货价格提供刚性支撑，但弱现实和负基差抑制短期涨幅，市场传闻未有效兑现，谨慎偏强震荡，下方支撑观察4.9万元一线。风险因素包括反内卷政策落地超预期、多晶硅减产超预期。

行情要闻

• 仓单数量：09月15日多晶硅仓单7850手（23550吨），较上一交易日增加30手。
• 政策通知：完善新能源发电就近消纳机制，要求项目自发自用电量占比不低于30%（2030年不低于35%），并具备分表计量条件。
• 光伏装机数据：2025年1-7月累计装机1109.6GW，新增223.25GW，7月单月新增11GW，同比降低47.7%，创2025年新低。

研究结论
政策驱动仍是市场核心逻辑，但短期涨幅受限，市场谨慎偏强震荡，下方支撑4.9万元一线。需关注政策落地效果及减产超预期风险。