USDA 9月供需报告显示美豆产量环比上升，库销比小幅增长，但全球库销比略有下滑，天气担忧支撑美豆走强。美豆优良率虽低于前值，但仍在高位，中美暂未有实质性进展，美豆供强需弱格局延续。巴西升贴水偏强，对国内成本形成支撑。国内对未来供应担忧情绪逐步缓解，现货宽松，油厂豆粕库存回升至高位，终端缺乏备货积极性，压制基差下行。成本端给出较好支撑的前提下，国内两粕下跌空间不大，四季度国内大豆供应并不宽松，粕类成本支撑预期仍然较强。
关键数据：
- 美豆：产量环比上升，库销比由6.66%上调至6.89%，全球期末库存略有下调。
- 美豆优良率：64%，高于市场预期的63%，前一周为65%，上年同期为65%。
- 美豆出口销售完成率：处于历史同期偏低水平。
- 美豆压榨量：2025年7月大豆压榨量1.95699亿蒲式耳，环比上月增加5.38%。
- 巴西大豆出口量：2025年9月份巴西大豆出口量估计为675万吨，比去年9月份的516万吨提高30.8%。
- 中国大豆进口量：2025年8月大豆进口1227.9万吨，环比7月进口增加60.9万吨，较2024年8月进口量同比增加13.5万吨。
- 油厂大豆库存：731.7万吨，较上周增加34.85万吨，增幅5.00%。
- 豆粕库存：113.62万吨，较上周增加5.74万吨，增幅5.32%。
- 豆粕表观消费量：176.27万吨，较上周减少12.79万吨，减幅6.77%。
- 饲企豆粕库存天数：9.22天，较9月5日增加0.42天，增幅4.56%。
- 菜籽：2025年全球及加拿大菜籽产量或回升。
- 加拿大菜籽反倾销调查：中国商务部发布重磅公告，对原产于加拿大的进口油菜籽反倾销调查做出初步裁定，认定存在倾销行为，并决定自8月14日起，进口经营者须按75.8%的保证金比率向海关缴存相应保证金。
- 我国进口菜籽及到港预估：2025年1-8月中国累计进口大豆总量为7331.2万吨，同比增283.3万吨，增幅为4%。
- 油厂菜籽压榨量：2025年第37周，沿海地区主要油厂菜籽压榨量为4.8万吨，本周开机率12.79%。
- 菜粕库存：全国主要地区菜粕库存总计59.93万吨，较上周增加1.14万吨。
