策略周评：“看涨期权”逐步兑现

核心观点

AI产业维持高热度，AI+“看涨期权”逐步兑现。

1. 产业趋势：甲骨文与OpenAI签署3000亿美元云计算合同，标志着AI行业进入“超级工程”阶段。技术层面，百万级GPU成为AGI发展的必备条件，多云架构成为主流；战略层面，算力成为国家级战略资源，资本以“超级订单”方式加速推动AI产业。
2. 应用进展：华为盘古大模型在政企、医疗、能源等行业的场景化应用，强化“端+云+芯”全栈布局；苹果强调AI在iOS生态中的融合，尤其是AI辅助交互和端侧智能；美团推出AI Agent“小美”，推动生活服务场景智能化；腾讯开源图像模型“混元 Image 2.1”，夯实内容生成领域竞争力。国内AI应用逐步延伸到消费生态，加速进入生活服务与内容生成等场景。
3. A股市场：AI概念股整体活跃，市场流动性中枢仍在2万亿之上。建议积极布局泛AI产业链中滞胀分支作为“看涨期权”，如存储、AIDC相关配套设施、AI应用（Agent、AI+医药、人形机器人、端侧AI、智能驾驶）等。

关键数据

• 美国主要科技股周度表现：英伟达(NVDA.O)涨6.47%，微软(MSFT.O)涨3.01%，苹果(AAPL.O)跌2.34%，谷歌(GOOGL.O)涨2.56%。
• 主要科技指数收益表现：纳斯达克指数、恒生科技、创业板指、科创50指数均表现良好。
• A股主要AI概念指数情绪：情绪指数处于较高水平。

研究结论

建议关注AI产业链中滞胀分支的投资机会，如存储、AIDC相关配套设施、AI应用等。随着AI技术的不断发展和应用场景的拓展，相关领域有望迎来新的增长机遇。

推荐标的

• 【东吴机械】极智嘉-W（02590.HK）
• 【东吴电子】江海股份（002484）
• 【东吴传媒互联网】东材科技（601208）

风险提示

美联储降息不及预期，AI技术发展不及预期。