贵金属周报：美国8月PPI弱于预期、CPI涨幅高于预期，金银延续涨势

美国经济数据与金银走势分析

核心观点

• 本周美国8月PPI弱于预期、CPI涨幅高于预期，金银延续涨势，COMEX黄金2512合约上涨0.75%至3680.7美元/盎司，COMEX白银2512合约上涨2.71%至42.680美元/盎司。
• 美国就业数据疲软（非农就业减少91.1万人）强化美联储降息预期，市场押注降息25个基点概率约92%。
• 美联储理事库克留任事件支持美联储独立性，但市场关注其政策独立性对降息决策的影响。
• CPI年率增幅为七个月来最大（2.9%），但就业市场疲弱或阻止美联储大幅降息。

关键数据

• 美国8月PPI：环比下降0.1%（预期-0.3%），同比上涨2.6%（预期3.3%），核心PPI同比2.8%（预期3.5%）。
• 美国8月CPI：环比上涨0.4%，同比上涨2.9%（1月来最大涨幅），核心CPI同比3.1%（与7月持平）。
• 美国非农就业：8月减少91.1万人（预期-70万），前值修正为-59.8万。
• 黄金ETF：SPDR黄金持仓974.8吨（减少约8吨），iShares白银持仓15069.6吨（减少约124吨）。
• CFTC持仓：黄金非商业净持仓增加261740张，白银非商业净多头头寸减少53937张。

技术分析

• 黄金：COMEX黄金2512合约增仓放量，短线RSI超买严重，提示回调风险，中长期维持看涨观点。
• 白银：COMEX白银2512合约涨势强劲，中长线可逢低做多，目标2011年高点49.845美元。

下周重要事件

• 美联储9月16-17日政策会议：市场预计降息25个基点概率约93%，关注点阵图与鲍威尔讲话。
• 美国经济数据：8月零售销售数据，但市场关注焦点在美联储政策声明。

操作建议

• 黄金：中长线投资者待短线回调企稳后逢低布局多单。
• 白银：中长线逢低做多，短线强于黄金。