焦炭仍有继续提降预期 铁矿石维持震荡偏强走势

发布时间：2025-09-12 14:51:05作者：正信期货来源：正信期货 行情复盘 9月11日，焦炭期货主力合约收涨1.81%至1630.0元。 持仓量变化 9月11日，焦炭期货主力持仓量：+472手至46939手。 风险提示 昨日受反内卷、化债等消息影响，双焦偏强运行，但基本面未有明显改善，夜盘双焦震荡运行。 后市展望 双焦供应短期回升，下游在经过前期补库后刚需采购为主，焦炭有继续提降预期。 研报正文研报正文 【双焦】 观点：铁水大幅回升，双焦夜盘震荡 昨日受反内卷、化债等消息影响，双焦偏强运行，但基本面未有明显改善，夜盘双焦震荡运行。 焦炭方面，首轮提降落地后，焦化厂仍有盈利，前期因环保减产及临时减产的焦化厂基本复产。需求方面，本周铁水大幅回升，原料刚需仍有支撑。 焦煤方面，随着阅兵结束，山西多数因此停减产的煤矿已复产，短期供应回升；蒙煤288口岸日通关车数恢复至1200车以上。需求方面，下游焦企多按需采购为主，山西主流大矿竞拍流拍或降价成交较多。 综合来看，双焦供应短期回升，下游在经过前期补库后刚需采购为主，焦炭有继续提降预期，基本面偏弱；但反内卷炒作反复，煤矿供应端扰动未消失，查超产仍需关注，预期主导下关注焦煤逢低做多机会。 【玻璃】 上个交易日，玻璃主力01合约收盘价1185吨（以收盘价看，较上一交易日+4元/吨，或+0.34%），夜盘震荡下行。 现货方面，沙河安全报价1100元/吨（较上一交易日+0元/吨。预期再起，玻璃低位反弹。 供需方面：浮法玻璃在产日熔量为15.96万吨，环比+0.0%万吨。浮法玻璃周产量111.7万吨，环比+0.00%，同比-5.1%。浮法玻璃开工率为75.92%，环比+0.43%，产能利用率为79.78%，环比+0.0%。8月至今冷修2条产线（共1150吨），点火、复产4条产线（2300吨）。 库存方面：全国浮法玻璃样本企业总库存6305万重箱，环比+0.77%。 利润方面：煤制气制浮法玻璃利润+107.54元/吨（-1.92）；天然气制浮法玻璃利润-178.41元/吨（+10）；以石油焦制浮法玻璃利润24.23元/吨（-1.43）。行业利润基本持平。 宏观情绪：反内卷预期再起，情绪修复。 策略：基本面短期变化不大，反内卷预期再起，后期关注新一轮补库力度及期现联动情况。 【铁矿】 观点：需求稳定，铁矿走势偏强 昨日大样本库存显示整体产量降幅有限，考虑到长流程仍有利润，铁矿需求或稳定，矿价走势偏强。 本周澳巴发运下滑，到港同步走低，整体供应环比收紧；需求方面，上周受唐山限产影响，铁水产量大幅下滑，铁矿需求回落明显，但存在迅速回升预期；库存来看，疏港量回落，港口库存小幅增加，钢厂库存略有去化。 综合来看，近期铁矿供应环比回升，需求预计稳定，供需结构继续宽松，短期内，市场或仍然交易钢厂复产补库，与成材相比，矿价或维持当前震荡偏强走势。 策略方面：激进投资者关注回调短多的操作机会。 关联品种关联品种焦炭焦煤铁矿石玻璃所属公司：正信期货