5月PMI指数较上月持平，生产与价格分项继续回落
` 重要提示：请务必阅读尾页分析师承诺、公司业务资格说明和免责条款。 报告编号： liuqihao-scdt66 [Table_ReportInfo] 相关报告： 首次报告日期：2016年3月31日 [Table_Author] 分析师： 刘骐豪 Tel： 021-53686132 E-mail： liuqihao@shzq.com SAC证书编号： S0870512090002 [Table_Summary] 主要观点： 5月制造业采购经理指数为51.2，与上月读数持平，连续第十个月稳定在荣枯线上方，显示中国经济增长走稳态势进一步明确。 分项数据看，5月PMI生产指数53.3，较上月回落0.4个百分点。反映需求的PMI新订单读数52.3较上月持平。生产、需求指数今年2月均创下2014年7月以来读数新高后有所回落与近期经济增长动能有所放缓相互印证。 新出口订单读数50.7较4月回升0.1个百分点，美欧日等发达经济体经济向好将继续带动国内出口回暖。5月产成品库存读数46.6，较上月回落1.6个百分点，结合前期发布的工业企业经济效益数据看目前工业企业已进入被动补库存阶段，产成品库存读数明显下降或反映出企业对后期补库存的动力降低。5月购进价格指数49.5，较上月回落2.3个百分点，购进价格指数继续下滑意味着后期PPI增速将呈现延续放缓态势。 证券研究报告/策略研究/市场动态 日期：2017年05月31日 5月PMI指数较上月持平，生产与价格分项继续回落 证券研究报告/策略研究/市场动态 2017年05月31日 5月制造业采购经理指数为51.2，与上月读数持平，连续第十个月稳定在荣枯线上方，显示中国经济增长走稳态势进一步明确。 分项数据看，5月PMI生产指数53.3，较上月回落0.4个百分点。反映需求的PMI新订单读数52.3较上月持平。生产、需求指数今年2月均创下2014年7月以来读数新高后有所回落与近期经济增长动能有所放缓相互印证。 新出口订单读数50.7较4月回升0.1个百分点，美欧日等发达经济体经济向好将继续带动国内出口回暖。5月产成品库存读数46.6，较上月回落1.6个百分点，结合前期发布的工业企业经济效益数据看目前工业企业已进入被动补库存阶段，产成品库存读数明显下降或反映出企业对后期补库存的动力降低。5月购进价格指数49.5，较上月回落2.3个百分点，购进价格指数继续下滑意味着后期PPI增速将呈现延续放缓态势。 分企业规模看，5月大型企业PMI为51.2%，较上月低0.8个百分点；中型企业PMI为51.3%，较上月升1.1个百分点，连续5个月位于临界点上；小型企业PMI为51%，较上月升1个百分点，为近两年来的高点。 图1 2017年5月PMI数据表现 数据来源:Wind资讯PMI(右轴)04-1205-1206-1207-1208-1209-1210-1211-1212-1213-1214-1215-1216-1204-1239394242454548485151545457576060%%%% 数据来源：Wind资讯 上海证券研究所 分析师承诺 刘骐豪 本人以勤勉尽责的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告依据公开的信息来源，力求清晰、准确地反映分析师的研究观点。此外，本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也将不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 公司业务资格说明 本公司具备证券投资咨询业务资格。 投资评级体系与评级定义 股票投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及（或）估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 股价表现将强于基准指数20%以上 谨慎增持 股价表现将强于基准指数10%以上 中性 股价表现将介于基准指数±10%之间 减持 股价表现将弱于基准指数10%以上 行业投资评级： 分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及（或）估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准沪深300指数表现的看法。 投资评级 定 义 增持 行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5% 中性 行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5% 减持 行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5% 投资评级说明： 不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准，投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异。本评级体系采用的是相对评级体系。投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况。投资者应阅读整篇报告，以获取比较完整的观点与信息，投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断。 免责条款 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。报告中的信息和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或询价。我公司及其雇员对任何人使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。 在法律允许的情况下，我公司或其关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行或财务顾问服务。 本报告仅向特定客户传送，版权归上海证券有限责任公司所有。未获得上海证券有限责任公司事先书面授权，任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布、复制、引用或转载。 上海证券有限责任公司对于上述投资评级体系与评级定义和免责条款具有修改权和最终解释权。
