债务限额提前下发，继续加强化债

建筑材料板块本周上涨0.89%，其中水泥上涨0.62%，玻璃制造下跌1.87%，玻纤制造上涨2.61%，装修建材上涨0.79%，板块相对沪深300超额收益-0.33%。资金净流入额为-4.39亿元。

核心观点： 政府债务管理机制将加快建立健全，提前下达部分2026年新增地方政府债务限额，多措并举化解存量隐性债务。化债政策加码下政府财政压力有望减轻，企业资产负债表存在修复空间，市政工程类项目有望加快推进。

水泥行业： 需求仍在寻底过程中，企业错峰停产力度加强，水泥价格围绕行业盈亏平衡线附近波动。供给端有望积极改善，大型基建项目有望拉动区域性需求提升。关注成本优势定价的龙头海螺水泥、出海标的华新水泥。

玻璃行业： 浮法玻璃供需仍有矛盾，光伏玻璃开启自律减产，供需矛盾有望缓和。关注价格下行后的冷修。“反内卷”背景下光伏玻璃企业开启减产，供需矛盾有望缓和，关注涨价持续性。

消费建材： 受益二手房交易向好、消费刺激等政策，且具备长期提升市占率的逻辑，估值弹性大，持续推荐北新建材、伟星新材，关注三棵树、兔宝宝、东鹏控股、蒙娜丽莎。

玻纤行业： 价格战结束，价格已触底回升。风电招标量快速增长，2025年风电纱需求向好；电子纱供应无增加预期，需求端有望持续回暖。碳纤维：下游需求缓慢复苏，全年风电、氢瓶、热场等下游需求仍有增长，关注经济向好预期下的价格企稳情况。

其他建材： 关注绩优、有成长性个股，重点推荐濮耐股份、银龙股份。