核心观点与关键数据
供给端：
- 塑料整体开工率有所回落，主要体现在低压料（如LDPE）上，线性料（LLDPE）排产增加，产量有所增量。
- 聚乙烯（PE）生产企业开工率为78.04%，环比下降3.11%；周度产量为61.28万吨，环比下降3.12%。
- PE企业库存为48.7万吨，环比增长8.03%；社会库存为56.03万吨，环比下降0.04%。
需求端：
- PE下游加权开工率季节性回升至42.17%，环比增长2.70%。
- 下游农膜企业开工缓慢恢复，整体需求仍较往年偏弱，其余包装膜等按需采购为主。
- PE下游分项开工率中，农膜开工率最高（约70%），包装膜（约50%）、中空管材（约40%）、注塑（约30%）、拉丝（约20%）依次递减。
库存与价格：
- PE现货价格环比上涨0.16%至7322元/吨，期货价格环比下降1.14%至7169元/吨。
- 基差为153元/吨，9-1月差为-119元/吨。
上游与成本：
- 乙烯产量中，MTO（甲醇制烯烃）产量环比增长，传统乙烯制法产量保持稳定。
- 乙烯下游加权开工率与产量均呈上升趋势，显示上游原料供应充足。
- 各制法PE利润中，油制LDPE利润最高，甲醇制LLDPE利润最低；进口利润整体为负，显示国内成本优势减弱。
研究结论：
- 供给端开工回落但产量仍增，需求端缓慢复苏但整体偏弱，库存压力逐步缓解，价格短期震荡。
- 上游成本支撑减弱，进口竞争力下降，油制PE利润仍具优势，但需关注需求恢复力度。
