沃顿科技机构调研纪要

调研日期: 2025-09-11 沃顿科技股份有限公司是一家中国中车集团旗下的上市公司,主要业务为分离膜及相关材料研发、制造和销售,涉及植物纤维综合利用、膜分离以及股权投资运营等方面。作为反渗透膜国家相关标准制定单位,公司致力于反渗透、纳滤、超滤膜片及膜元件的研发、制造和服务,产品涵盖膜片制造的核心技术和强大的系统设计能力,为客户提供优质的应用技术支持服务。产品广泛应用于包装水、市政饮用水、工业纯水、电子超纯水、海水淡化、苦威水淡化、废水回用、高盐水分盐与近零排放、食品饮料、医疗制药、物料分离与浓缩提纯等用途。公司拥有自2004年起承担的8项国家重大科技项目,已获授权专利130件,其中发明专利60件,国家重点产品2项。公司秉承高度自动化设备+高标准生产环境+严苛质量控制的理念,建设了具备核心制造能力的高性能全自动干式膜片生产线和全自动卷膜生产线。 1.上半年利润增长的主要原因是什么? 主要源于反渗透膜销售增长,其中海水淡化膜等高端产品贡献了更高毛利,同时规模效应也带动了毛利率提升。 2.公司膜业务的下游行业分类如何?收入占比超过 10%的行业有哪些? 公司膜材料广泛应用于水资源深度处理、物料浓缩分离等场景,下游行业具有高度分散的特点,包括煤化工、电力、冶金、食品、制药、市政水处理等。目前无单一行业收入占比超过10%,传统行业占比较高,仍构成公司主要收入来源。 3. 反渗透膜在半导体行业的国产化率情况如何?半导体超纯水等新兴领域国产化率仍较低,目前处于初步推进阶段,放量尚需时间。 4. 海外业务收入占比多少?通过何种渠道开展?海外收入占比约30%。目前以当地经销商合作为主,同时逐步建设自有海外售后服务团队。 5. 当前产能利用率如何?是否面临产能紧张? 目前处于满产状态,能够满足市场需求。公司年报披露的设计产能偏保守,实际运行中可通过升级设备、提升生产效率和自动化程度等方式,进一步提升产能。 6. 公司未来是否有产能扩张计划? 扩产计划取决于市场需求,公司生产基地尚有富余场地,同时具备快速启动新产线建设的能力,产能不会成为销售瓶颈。