科达制造机构调研纪要

调研日期: 2025-09-12 科达制造股份有限公司成立于1992年,于2002年在上海证券交易所上市,并于2022年在瑞士证券交易所上市。公司主要业务包括建材机械、海外建材、锂电材料及装备等,并战略投资以蓝科锂业为载体的锂盐业务。2021年,公司实现销售收入97.97亿,产品销往60多个国家和地区。公司历经30年的创新发展,已成为我国乃至世界陶瓷机械行业的龙头企业。近年来,公司积极布局全球,成立了印度、土耳其等子公司,收购意大利陶机企业唯高并组建科达欧洲。同时,公司在非洲“与优势海外合作伙伴合资建厂+整线销售+技术工艺服务”战略逐步落地开花,相继投建了肯尼亚、加纳、坦桑尼亚、塞内加尔、赞比亚六个陶瓷生产基地,目前定位为非洲大型建材集团。此外,公司还进入了锂电池负极材料领域,形成了“石墨化-人造石墨-硅碳负极”的负极材料产业链布局。未来,科达制造将继续聚焦制造主业,推动技术持续创新,引领行业发展进步,并以实际行动将企业发展与社会责任紧密结合,勇担企业公民责任。 1、想知道公司下半年是否还有资产减值计划? 回复:今年上半年,公司合计计提资产减值准备 1.16 亿元,主要来自于建材机械板块的应收账款减值、海外建材板块的存货减值,以及此前收购的意大利F.D.S. Ettmar 公司的商誉减值。其中,上述应收账款及存货减值方面,公司已做了系统梳理,相关减值已经充分反映截至报告期末该类资产的情况;F.D.S. Ettmar商誉减值方面,其存量商誉已经全部计提,后续该部分不会再产生新的商誉减值。 2、公司今年上半年业绩不错,那下半年经营情况预期如何? 回复:海外建材业务方面,公司科特迪瓦陶瓷项目、肯尼亚陶瓷厂伊新亚分厂相继于6月中下旬点火,6-7月正式出砖,将为下半年业务规模贡献增量。陶瓷机械业务方面,今年上半年营收相较去年同期有所下滑,但第二季度接单已有所恢复。由于该业务从接单到确认收入存在有一定的时间差,其预计将为下半年经营业绩提供支撑。同时,公司锂电材料、新能源装备等培育业务在今年上半年亦呈现较好发展趋势 ,公司将继续支持其稳健发展。 3、公司 2025年 H1归母净利润同比增长 63.95%,主要原因是什么? 回复:公司 2025 年上半年实现营收 81.88 亿元、归母净利润 7.45亿元,分别同比2024年上半年增长 49.04%、63.95%,其中主要的业绩增长来自于海外建材业务,其实现营业收入 37.71亿元,同比增长约 90%,净利润亦实现大幅提升,约占公司当期归母净利润的 42%。 4、现在公司配件耗材业务在陶机业务的比重是多少,尤其是墨水发展是否顺利? 回复:今年上半年,公司配件耗材业务较去年同期实现增长,且占陶机业务营收比重进一步上升,特别是墨水业务实现较好的增长。后续,随着土耳其 KAMI墨水工厂于今年投产,叠加公司持续推进配件耗材服务的全球拓展与本土化布局,该业务的增长势头有望得到延续。 5、公司海外建材业务目前产能是多少? 回复:截至目前,海外建材业务已在非洲肯尼亚、加纳、坦桑尼亚、塞内加尔、赞比亚、喀麦隆、科特迪瓦 7国拥有 11 个生产基地,运营21 条建筑陶瓷产线、2条玻璃产线及 2条洁具产线,已合计形成年产超 2亿平方米建筑陶瓷、260万件洁具及40 万吨建筑玻璃的产能。2025 年上半年,合资公司瓷砖产量约 0.98亿平方米,玻璃产量超 17 吨,洁具产量超 140万件。 6、公司海外建材业务在非洲地区的品牌运营情况? 回复:凭借对非洲市场需求的精准把握与本土化运营策略,海外建材业务的品牌建设已取得扎实成效。其中,在瓷砖方面,瓷砖品牌"特福"已在非洲撒哈拉以南部分地区具有广泛认知,在此基础上,公司正培育瓷砖高端品牌"Micasso",聚焦建材连锁超市及高端渠道,通过高效的渠道复用与协同的品牌矩阵,进一步抢占高端市场份额。洁具方面,公司则以"Frencia"为核心品牌拓展东西非市场,同时复用瓷砖业 务渠道资源进行市场渗透。玻璃业务,公司沿用"特福"品牌,通过其既有的知名度与客户信任度,实现品牌资源的协同增效及积累。 7、麻烦介绍一下海外建材板块存量欧元借款规模以及负债率情况。 回复:今年上半年,合资公司偿还了部分欧元贷款,并补充了一定额度的人民币贷款,推动海外建材业务的融资结构得到一定优化。截至2025 年 6 月末,合资公司负债率相较去年年底已有一定幅度的下降,整体融资利率也有所降低。未来,合资公司将动态平衡负债规模与经营拓展,优先保障业务发展需求;同时会结合市场情况及经营规划,稳步控制负债率及外币负债规模,降低汇率波动等风险。 8、怎么展望公司陶瓷机械设备端的后续增长? 回复:从全球市场来看,部分国家或地区存在着阶段性周期波动,随着部分地区下游客户低端及落后产能逐步淘汰、海外市场投资信心和计划逐步恢复,下游客户投资需求未来有望迎来回暖。作为陶机龙头企业,公司争取通过持续的海外布局以及坚实的产品实力、服务能力,进 一步提升海外业务规模。同时,公司也将重点推进配件耗材服务与陶瓷机械设备的协同发展,增强客户黏性,并利用陶瓷机械核心设备的制造能力进行外延式跨行业应用,为建材机械业务带来增量。 9、公司投资如此成功,目前是否有布局其他赛道的计划呢? 回复:现有的"百亿陶机"及"百亿建材"等战略目标已能支撑公司中短期增长规划,公司将持续聚焦主业,以稳健发展为主,暂时不会考虑开辟全新的行业领域。但在主业范围内,公司会考虑产业链延伸、产品品类扩充以及陶机设备通用化应用的机会。 10、今年上半年碳酸锂价格延续震荡运行,那蓝科锂业目前生产成本处于什么水平? 回复:尽管今年上半年我国碳酸锂市场价格持续低迷,电池级碳酸锂现货均价(含税)一度跌破 6 万元/吨,但蓝科锂业碳酸锂成本始终处于市场中较低水平,且生产成本亦环比有所下降。2025 年上半年,蓝科锂业以 31%的净利率水平,充分彰显了其低成本提锂技 术的优势与韧性。未来,公司将持续支持蓝科锂业通过技术创新与工艺升级等措施,进一步优化生产成本并提升效率。 1 1、公司怎么展望海外建材瓷砖及玻璃产品的价格? 回复:瓷砖业务方面,今年上半年产品均价较去年同期实现了较好提升,目前来看有望延续。玻璃业务方面,公司主要生产白玻、色玻等玻璃产品,其整体产品价格维持在较好水平;考虑到本土销售毛利率高于出口,以及色玻价格高于白玻,后续公司将根据市场情况,优化、调整玻璃产品销售结构,同时采取工艺优化等降本增效措施,进一步提升玻璃产品的盈利能力。