爱乐达机构调研纪要

调研日期: 2025-09-12 成都爱乐达航空制造股份有限公司成立于2004年,是一家专注于航空制造领域的公司。该公司在2017年8月在深交所创业板上市,股票代码为300696。公司主要从事飞机零部件、航空发动机零件、航天大型结构件的精密制造以及航空地面保障设备的设计制造。公司具备航空零部件全流程制造能力和航空地面保障设备研发制造能力。在长期生产过程中,公司聚集和培养了一批专业的航空制造技术人才队伍,形成了一批广泛应用于公司主营业务的核心技术和专利,建立了持续可靠的质量管控体系和精益高效的生产管理模式。公司现有员工近千人,拥有四大科研生产、办公场地12万余平方米。公司现有各类生产制造设备280余台(套)、特种工艺产线10余条、部组件装配产线3条,并建有自主设计研发中心。其中,数控精密制造拥有三轴数控铣削中心、五轴数控铣削中心、车铣复合中心、卧式铣削中心及数控立车等高端精密制造设备,特种工艺产线拥有镀铬/镀镉/镀锌镍、阳极氧化、喷漆、不锈钢钝化、钛合金酸洗等表面处理和合金钢、不锈钢等材料热处理特种工艺能力,以及无损检测、槽液分析等理化试验能力,部组件装配建有小组件装配线、中机身部段装配线以及机体大部段装配线,具备航空组件和大部件装配能力。设计研发中心开展了多项任务载荷安装车、机电模拟器、千斤顶等地面保障设备的研发设计和制造,具备航空地面保障设备研发制造能力。公司秉持“诚信、务实、专注、创新”的价值理念,深耕航空制造领域,在现有基础上,还将依托新建的“航空智能制造及系统集成中心”以及成都航空产业园新都子公司,持续深化航空零部件智能制造水平,扩充特种工艺产线,建设智能装配能力,提升 公司整体制造能力和智能化水平,达到国际先进制造水平,从而向世界一流航空制造企业的目标迈进。 1、问:公司专注于航空航天制造领域,主要从事军用飞机、民用飞机零部件、航空发动机零件及航天大型结构件的精密制造,具备航空零部件全流程制造能力。公司主营业务为:航空零部件的数控精密加工、特种工艺处理和部组件装配。产品包括飞机机头、机身、机翼、尾翼及起落架等各部位相关零部件、发动机零件以及航天大型结构件。 公司为军机提什么产品?为商业航天提供什么?为低空经济提供什么? 答:尊敬的投资者: 您好!公司专注于航空航天制造领域,具备航空零部件"数控精密加工--特种工艺处理--部件装配"全流程制造能力,并在航空燃油系统类机载成品的研发设计与制造方面拥有专业能力。在军用产品方面,公司为多谱系军机(如战斗机、运输机、无人机、教练机、直升机)提供航空零部件配套,具体涉及机头、机身、机翼、尾翼、起落架及发动机等部位的相关零部件;在航天产品方面,公司目前暂不涉及商业航天产品配套,公司的航天业务主要为航天大型结构件;在低空经济方面,公司积极布局低空经济领域,目前已承接某通用飞机起落架零组件的全流程制造业务。 2、问:公司在数控精密加工业务上,随着主机厂主力型号业务订单下发,生产任务较 2024 年明显增长,未来是否有进一步提升产能的计划?比如是否会继续扩充康强厂区的生产线或者建设新的厂区? 答:尊敬的投资者:您好!公司始终根据客户订单需求和市场发展趋势,科学规划并稳步推进产能建设。目前,公司拥有天勤、安泰、康强、新都四个生产厂区。其中,天勤、安泰、新都厂区的产能布局已满。康强厂区作为公司重要的生产基地,其数控柔性化产线、数控精密制造产线、部组件装配产线以及部分表处理产线已投入使用。公司也将根据业务增加情况,进一步扩充康强厂区的生产线。在夯实内部产能(内延产能)的基础上,公司也积极通过产业协同、供应链搭建,以及战略投资和收并购等方式来完善和延伸产能布局,以更好地满足客户需求。感谢您对爱乐达的关注! 3、问:公司军品业务或将充分受益于"十四五"跨越式装备发展进程,未来 3-5 年有望持续快速增长;民品业务有望随着我国大 飞机项目的逐步落地实现进一步放量。同时,考虑到公司军民全覆盖多工序全流程布局持续推进,预计业绩将在此基础上快速增长。 贵公司为歼 10 糸列提供产品?军机出征一战成名,贵公司的订单多? 答:尊敬的投资者: 您好!感谢您对行业发展的积极关注,公司始终聚焦主业,积极把握军民品领域发展机会,持续推进全流程布局提质增效,相关业务进展将按规定履行信息披露义务。基于上市公司和军工企业信息披露合规性要求,公司订单情况不予单独披露,相关信息请以公司公告为准,敬请理解。 4、问:请问我司目前在册股东数量? 答:尊敬的投资者,您好!截至2025 年9月10 日,公司股东总户数为 30,717 户,感谢您对公司的持续关注与支持。 5、问:请问贵司与成飞,西飞等国内大公司是不是战略合作伙伴,供货模式是什么,付款方式是按照账期模式吗?下半年业绩是不是也会 有长足的增长? 答:尊敬的投资者:您好!公司长期专注于航空零部件精密制造领域,始终坚持 "用户至上,质量第一"的服务理念,凭借优异的产品质量与优质的服务水平,赢得了广泛的客户认可与信赖。公司客户群体不仅涵盖中航工业下属多家军机主机厂、多家民用客机分承制厂、多家科研院所、航空发动机制造单位,更作为直接供应商,与中国商飞、法国赛峰等国内外航空领域知名客户开展合作,作为多个客户单位的核心供应商,公司与众多客户建立了深度战略协作关系。公司为订单定制化生产模式,分来料加工和自购材料生产。以客户需求为导向,依据任务数量与交付进度计划组织生产活动。产品经严格制造流程后,按期向客户交付。客户多数为大型国有企业,信用良好,按期支付款项。根据信息披露规则,我们不便对具体业绩数据做预测,但可以通过 2025 年上半年业务落地及行业变化了解趋势,感谢您对公司的持续关注! 6、问:请问下半年业绩是不是也会有长足的增长,增长点在哪?航天领域是否涉足? 答:尊敬的投资者:您好!公司持续深耕航空航天制造领域20 余年,一直专注于军用及民用飞机零部件、航空发动机零件以及航天大型结构件的精密制造,同时致力于航空飞机燃油系统类机载成品的设计研发。具备航空零部件"数控精密加工--特种工艺处理--部件装配"全流程制造能力,并在航空燃油系统类机载成品的研发设计与制造方面拥有专业能力。根据信息披露规则,我们不便对具体业绩数据做预测,但可以通过2025年上半年业务落地及行业变化了解趋势。感谢您的关注。 7、问:董事长好,董秘 6 月份答投资者提问说并购重组,目前进展如何? 答:尊敬的投资者,您好!公司近年来拟通过收并购等方式积极布局新材料、新技术等战略新兴产业领域,为公司未来发展注入新的增长动力。2024 年公司直接收购希瑞方晓 52%的股权,由航空金属结构件制造向非金属新材料领域延伸布局;同时,公司通过与专业投资机构共同设立盈创德弘、交子爱航产业投资基金的方式投资布局新材料、智能制造、航空航天等领域。如相关进展达到披露标准,公司将及时履行信息披露义务。感谢您对爱乐达的关注与支持。 8、问:贵司为军队提供什么产品? 答:尊敬的投资者: 您好!公司主要为中航工业下属军机主机厂、民用客机分承制厂、科研院所、航空发动机制造单位,以及中国商飞、法国赛峰等国内外航空领域客户提供航空零部件的数控精密加工、特种工艺处理和部组件装配,以及航空飞机燃油系统类机载成品的设计研发。 9、问:贵司是军工企业? 答:尊敬的投资者: 您好!公司业务涉及军用航空产品,属于民营军工企业。 10、问:贵司在低空经济有什么产品? 答:尊敬的投资者: 您好!公司持续关注低空经济发展,基于公司航空零部件全流程业务能力,目前已承接某通用飞机起落架零组件的全流程制造业务。 1 1、问:贵司在商业航天有什么产品? 答:尊敬的投资者: 您好!公司目前暂不涉及商业航天产品配套,公司的航天业务主要为航天大型结构件生产。 12、问:贵司为无人机提供什么配套产品? 答:尊敬的投资者: 您好!公司依托航空零部件全流程制造能力,为无人机提供零部件精密加工、特种工艺处理、部组件装配业务。主要承担了某型无人机整机机体全流程配套。 13、问:贵司准备参加十一月份珠海航展? 答:尊敬的投资者: 您好!公司多年来持续参与珠海航展,积极展示自身实力并加强与各方交流。关于后续参展计划,敬请关注公司后续发布的相关公告。 14、问:贵司为空中加油提供什么产品? 答:尊敬的投资者: 您好!公司为多谱系军机(如战斗机、运输机、无人机、教练机、直升机)提供航空零部件配套,具体涉及机头、机身、机翼、尾翼、起落架及发动机等部位的相关零部件。 15、问:贵司为军工企业提供什么配套产品? 答:尊敬的投资者: 您好!公司专注于航空航天制造领域,具备航空零部件全流程能力,为军民用企业提供航空零部件的数控精密加工、特种工艺处理和部组件装配,以及航空飞机燃油系统类机载成品的设计研发服务。 16、问:贵司为巴基斯坦提供服务? 答:尊敬的投资者: 您好!公司主要客户为中航工业下属军机主机厂、民用客机分承制厂、科研院所、航空发动机制造单位,以及中国商飞、法国赛峰等国内外航空领域客户。 17、问:贵司有什么高科技产品? 答:尊敬的投资者: 您好!公司聚焦航空航天制造领域,核心产品围绕军民用航空关键零部件展开,主要包括飞机机身、机翼、尾翼等结构件,以及发动机相关精密零部件,产品需满足航空工业严苛的质量标准与技术要求,在材料应用、精密加工工艺、特种工艺处理及质量管 控体系上具备较强专业性,且适配不同型号的军民用航空装备需求。相关产品及应用情况,敬请进一步查阅公司定期报告中 "经营情况讨论与分析" 章节的具体披露。感谢您对公司的关注与支持! 18、问:如何看待贵司现在的估值? 答:感谢您的提问。我认为估值是市场基于行业趋势、公司基本面、长期成长逻辑等多因素形成的综合判断,不同视角下可能有不同看法,我们尊重市场的定价规律。从公司自身的基本面来看,2025 年上半年,随着航空市场需求的恢复以及公司内部精益管理的深化,爱乐达经营状况呈现显著回升态势。2025 年上半年,公司实现营业收入 2.28 亿元,同比增长 65.82%;实现归属于上市公司股东的净利润1031.40 万元,同比成功扭亏为盈,增幅达 158.64%。公司核心业务,包括数控精密加工、特种工艺处理、部组件装配及成品研发设计四大板块均有序开展。这些业务层面的扎实进展,是公司估值的核心支撑。我们更关注长期估值与长期成长的匹配度,展望未来,我们将继续聚焦航空零部件全流程制造能力,紧跟国内军民用航空装备建设和低空经济发展的市场机遇,通过技术创新、产 能优化和市场拓展多措并举,努力提升公司质量与效益。我们相信,只要持续把业务做扎实,通过业绩增长和价值创造,市场会逐步形成更清晰的长期估值认知。我们也非常重视投资者的反馈,会通过定期报告、投资者交流会等渠道,更充分地传递公司的业务进展和战略规划。我们的目标不是追求短期高估,而是通过持续的价值创造,以期更好地回报各位投资者的信任与支持。